Tại báo cáo triển vọng thị trường chứng khoán tháng 4/2022, Công ty Chứng khoán Yuanta Việt Nam bày tỏ góc nhìn lạc quan khi kỳ vọng VN-Index sẽ hướng về vùng 1.550 - 1.570 điểm.
Kinh tế vĩ mô hồi phục và động lực cho thị trường chứng khoán
Về tình hình vĩ mô trong nước, mặc dù biến thể Omicron xuất hiện từ đầu tháng 1/2022 gây ra những lo ngại tới nền kinh tế, tuy nhiên, theo đánh giá của nhóm nghiên cứu, nhờ các doanh nghiệp quen với việc sống chung cùng Covid-19 và mức độ ảnh hưởng không quá lớn từ chủng Omicron đã giữ đà hồi phục kinh tế quý I/2022 với mức tăng trưởng 5,03%.
3 tháng đầu năm, vốn đầu tư nước ngoài đăng ký giảm nhưng vốn giải ngân duy trì đà tăng trưởng cao 7,8% so với cùng kỳ. Trong khi hoạt động sản xuất công nghiệp đã hồi phục rất tốt từ cuối năm 2021 tới nay thì lĩnh vực dịch vụ, du lịch đã cho những tín hiệu khởi sắc trong 2 tháng gần đây nhờ nhu cầu tiêu dùng tăng, hoạt động du lịch trong nước hồi phục mạnh sau khoảng thời gian dài hạn chế đi lại và việc mở cửa đón khách du lịch quốc tế đã bắt đầu từ giữa tháng 3.
Theo Yuanta Việt Nam, động lực tăng trưởng chính của nền kinh tế trong thời gian tới ngoài việc đến từ lĩnh vực sản xuất công nghiệp, hoạt động xuất nhập khẩu thì cốt lõi vẫn đến từ việc triển khai Chương trình hỗ trợ 350 nghìn tỷ, đặc biệt là các dự án hạ tầng mà theo kế hoạch sẽ bắt đầu triển khai từ tháng 4 hoặc tháng 5 tới.
Trên cơ sở đó, nhóm nghiên cứu điều chỉnh dự báo tăng trưởng GDP năm 2022 đạt khoảng 6,29%, giảm so với mức dự báo 6,39% tại thời điểm cuối năm 2021, sau những căng thẳng Nga - Ukraine khiến giá cả hàng hóa nguyên liệu tăng cao và rủi ro gia tăng lạm phát. Với kỳ vọng xung đột Nga - Ukraine sẽ không leo thang nhiều hơn nữa khi đó tỷ lệ lạm phát ở mức 3,6%.
Cũng tại báo cáo, Yuanta Việt Nam đưa ra khuyến cáo cần theo dõi yếu tố lợi suất trái phiếu chính phủ tăng mạnh trong 2 tháng gần đây cũng như lạm phát gia tăng, bởi điều này có thể ảnh hưởng tới khả năng huy động vốn của Chính phủ và ảnh hưởng tới tốc độ tăng trưởng nền kinh tế khi giá cả hàng hóa tăng cao.
"Chúng tôi cho rằng, lợi suất trái phiếu chính phủ tăng, bên cạnh tác động vấn đề địa chính trị thế giới và yếu tố lạm phát, thì tăng trưởng tín dụng ở mức cao cũng khiến nhu cầu trái phiếu chính phủ thấp hơn", báo cáo nêu.
Định giá TTCK hấp dẫn và còn nhiều dư địa tăng trưởng
Về thị trường chứng khoán, theo số liệu thống kê, mức PE của VN-Index tại ngày 31/3 là 17,3 - thấp nhất trong khu vực, điều này cho thấy định giá vẫn còn rất hấp dẫn và chứng khoán Việt Nam vẫn còn nhiều dư địa tăng trưởng.
Yuanta Việt Nam đánh giá, phục hồi sản xuất sau giai đoạn hậu Covid-19, cùng với các gói kích thích kinh tế được xem là động lực tăng trưởng chính cho nền kinh tế và thị trường chứng khoán nói riêng. Đồng thời, thị trường chứng khoán cũng bước vào mùa Đại hội cổ đông với nhiều doanh nghiệp kỳ vọng tăng trưởng mạnh trong năm 2022 với mức nền thấp trong năm 2021.
Nhóm nghiên cứu cho rằng, rủi ro địa chính trị giảm dần, cùng với đó tác động từ việc tăng lãi suất của Fed sẽ không ảnh hưởng mạnh đến thị trường chứng khoán. Bởi vậy, Yuanta kỳ vọng các rủi ro ngắn hạn sẽ thấp hơn so với tháng 3/2022.
Chỉ số VN-Index được dự báo sẽ hướng về mức 1.550 - 1.570 điểm trong tháng 4/2022, tương ứng với mức P/E dự phóng là 18.x - mức này vẫn thấp hơn so với mức đỉnh cao nhất trong năm 2020 và 2021./.
