Doanh nghiệp bất động sản "đua" trả cổ tức

Doanh nghiệp lãi lớn, duy trì "truyền thống" trả cổ tức

Bức tranh kết quả kinh doanh quý I/2025 của các doanh nghiệp bất động sản cho thấy sự phân hóa rõ rệt: có đơn vị báo lãi lớn, trong khi nhiều cái tên khác vẫn đang chật vật vì lợi nhuận sụt giảm. Tuy nhiên, điều đáng chú ý là hàng loạt doanh nghiệp bất động sản niêm yết đã chính thức bước vào mùa chi trả cổ tức cho cổ đông, và những thông báo về kế hoạch này liên tục được công bố.

Công ty Cổ phần Sonadezi Giang Điền (mã: SZG) là một ví dụ điển hình. Với doanh thu thuần đạt 107 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế gần 56 tỷ đồng trong quý I/2025, tăng lần lượt 16% và 53% so với cùng kỳ năm trước, SZG tiếp tục duy trì chính sách cổ tức ổn định. Công ty đã chốt danh sách cổ đông vào ngày 15/5 vừa qua để chia cổ tức năm 2024 bằng tiền mặt với tỷ lệ chi trả là 15%. Dự kiến, khoảng 82 tỷ đồng sẽ được chi cho đợt thanh toán cổ tức này, với thời gian thanh toán vào ngày 2/6/2025.

Tương tự, Tổng Công ty Đầu tư Phát triển Nhà và Đô thị Nam Hà Nội (mã: NHA) cũng có một quý kinh doanh khởi sắc. Doanh thu đạt gần 97 tỷ đồng và lãi sau thuế hơn 34 tỷ đồng, gấp 3 lần cùng kỳ và là mức cao nhất trong 5 năm trở lại đây. Động lực chính đến từ việc nghiệm thu, bàn giao dự án tại Hà Nam và chuyển nhượng đất tại Mộc Bắc (Duy Tiên, Hà Nam). Nhờ đó, NHA đã thông báo chốt quyền chia cổ tức năm 2024 bằng cổ phiếu với tỷ lệ 10:1 (tương ứng 1 cổ phiếu mới cho mỗi 10 cổ phiếu cổ đông sở hữu), lấy nguồn từ lợi nhuận chưa phân phối. Đây là lần đầu tiên NHA chia cổ tức kể từ năm 2018, cho thấy sự cải thiện đáng kể về tình hình tài chính của doanh nghiệp.

Một trường hợp đáng chú ý khác là Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Nhà Đà Nẵng (mã: NDN). Mặc dù doanh thu quý I/2025 giảm mạnh 65,7% xuống còn 4,97 tỷ đồng và lợi nhuận gộp giảm 74,5%, công ty vẫn ghi nhận lợi nhuận sau thuế tăng 38,2% lên 44,93 tỷ đồng. Kết quả này chủ yếu nhờ chi phí tài chính giúp cải thiện đáng kể lợi nhuận ròng, đưa NDN hoàn thành vượt 101,4% kế hoạch lợi nhuận cả năm ngay trong quý đầu tiên. Với kết quả tích cực này, NDN chốt danh sách cổ đông vào ngày 28/5 để trả cổ tức năm 2024 bằng tiền mặt với tỷ lệ 5% (tương đương 500 đồng/cp). Tổng số tiền chi trả hơn 35,8 tỷ đồng, dự kiến thanh toán vào ngày 18/6.

Còn Công ty Cổ phần Phát triển Đô thị Công nghiệp số 2 (mã: D2D) cũng mới thông báo chốt danh sách cổ đông nhận cổ tức năm 2024 bằng tiền, với tỷ lệ 84% (8.400 đồng/cp). Ngày giao dịch không hưởng quyền là 22/5, dự kiến thanh toán vào ngày 10/6. Với hơn 30,2 triệu cổ phiếu đang lưu hành, D2D sẽ cần chi hơn 254 tỷ đồng để trả cổ tức. Tỷ lệ này tương ứng với phương án đã được ĐHĐCĐ thường niên 2025 thông qua cách đây không lâu, và chỉ thấp hơn mức chi trả cổ tức kỷ lục năm 2023 là 87%. Kết thúc quý I/2025, D2D báo cáo doanh thu thuần hơn 92 tỷ đồng, gấp 3,5 lần so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận sau thuế đạt hơn 8 tỷ đồng, gấp hơn 8 lần. Theo giải trình từ công ty, sự tăng trưởng này chủ yếu đến từ việc ghi nhận doanh thu chuyển nhượng đất tại Khu công nghiệp Châu Đức.

Doanh nghiệp "đi lùi" cũng không nằm ngoài cuộc chơi

Điều đáng nói là ngay cả một số doanh nghiệp có kết quả kinh doanh chưa thực sự khả quan trong quý I/2025 cũng vẫn kiên trì với kế hoạch chia cổ tức, cho thấy quyết tâm giữ chân cổ đông và thể hiện tầm nhìn dài hạn.

Tổng công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Xây dựng (DIC Corp, mã: DIG) là một ví dụ. Mặc dù tiếp tục ghi nhận lỗ sau thuế hơn 45 tỷ đồng trong quý I/2025, nhưng con số này đã được cải thiện tích cực so với mức lỗ hơn 121 tỷ đồng của cùng kỳ năm trước. Ngay sau đó, DIC Corp đã thông báo chốt danh sách cổ đông để trả cổ tức năm 2024 với tỷ lệ 6% bằng cổ phiếu (tương ứng cổ đông sở hữu 100 cổ phiếu sẽ nhận thêm 6 cổ phiếu mới).

Tương tự, Tổng công ty Cổ phần Xuất nhập khẩu và Xây dựng Việt Nam (Vinaconex, mã: VCG) sẽ chốt danh sách cổ đông vào ngày 28/5 để thực hiện trả cổ tức năm 2024. Theo phương án đã được HĐQT phê duyệt, cổ đông sẽ được nhận cổ tức bằng tiền mặt với tỷ lệ 8% (800 đồng/cổ phiếu), tương đương tổng số tiền chi trả gần 480 tỷ đồng. Trong quý I/2025, doanh thu VCG đạt hơn 2.596 tỷ đồng, giảm 2,3% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế ghi nhận 151,4 tỷ đồng, giảm 68,6%. Tính theo kế hoạch năm, Vinaconex mới hoàn thành 16,75% chỉ tiêu doanh thu và 12,6% chỉ tiêu lợi nhuận.

Theo giới chuyên gia, việc các doanh nghiệp bất động sản, đặc biệt là những đơn vị đang gặp khó khăn về lợi nhuận, vẫn quyết định chia cổ tức cho thấy đây là nỗ lực của ban lãnh đạo nhằm trấn an cổ đông, duy trì sự ổn định của giá cổ phiếu trong bối cảnh thị trường bất động sản vẫn còn nhiều biến động và thách thức. Việc chia cổ tức, dù bằng tiền mặt hay cổ phiếu, đều là một cách để doanh nghiệp thể hiện sự quan tâm đến quyền lợi của cổ đông và giữ vững niềm tin vào tiềm năng phục hồi trong tương lai.

Mặt khác, động thái này cũng phản ánh sự tin tưởng vào triển vọng dài hạn của thị trường bất động sản. Các doanh nghiệp có thể nhìn thấy những cơ hội tiềm ẩn và muốn giữ lại dòng tiền để tái đầu tư, hoặc phát hành thêm cổ phiếu để huy động vốn cho các dự án mới, kỳ vọng vào chu kỳ tăng trưởng tiếp theo của ngành.

Tuy nhiên, giới chuyên gia cũng khuyến cáo, nhà đầu tư vẫn cần thận trọng và đánh giá kỹ lưỡng tình hình tài chính thực tế của từng doanh nghiệp. Việc chia cổ tức khi kết quả kinh doanh chưa thực sự ổn định có thể là "con dao hai lưỡi". Nếu doanh nghiệp không sớm cải thiện được hoạt động cốt lõi và tạo ra lợi nhuận bền vững, việc chia cổ tức có thể chỉ là giải pháp tạm thời, tiềm ẩn rủi ro cho cổ đông trong dài hạn./.