Một mã cổ phiếu BĐS được khuyến nghị mua, kỳ vọng tăng gần 21%

Hiện nay, sau khi thị trường bước qua giai đoạn trầm lắng đã có nhiều dấu hiệu phục hồi tích cực. Trong bức tranh chung ấy, Tập đoàn Nam Long (mã: NLG) đang cho thấy nhiều tiềm năng nổi bật nhờ nền tảng quỹ đất vững chắc, các dự án có pháp lý hoàn thiện cũng như sức hấp thụ thị trường tốt.

Doanh thu bứt tốc

Trong báo cáo phân tích mới nhất của Công ty Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV) vào ngày 12/9, đơn vị này đã đưa ra khuyến nghị mua với giá mục tiêu 49.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng mức tăng kỳ vọng khoảng 21% so với giá đóng cửa ngày 11/9 là 40.400 đồng.

Theo phân tích, kết quả kinh doanh vào nửa đầu năm 2025 của Nam Long ghi nhận nhiều dấu hiệu phục hồi rõ nét. Trong đó, doanh thu nửa đầu năm 2025 đạt mức 2.064 tỷ đồng, tăng 325% so với cùng kỳ năm trước.

Lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ đạt 207 tỷ đồng, tăng 119% so với cùng kỳ. Chỉ riêng trong quý II, Nam Long đã ghi nhận mức doanh thu 772 tỷ đồng, cao gấp 3 lần so với cùng kỳ.

Sự bứt tốc về doanh thu đa phần đến từ hoạt động bàn giao tại một số dự án trọng điểm như: Southgate (Waterpoint), Akari City, Izumi City, Mizuki Park... Đây đồng thời cũng là minh chứng cho khả năng biến quỹ đất thành dòng tiền thực của Nam Long thay vì chỉ dừng ở giá trị ghi sổ.

Dự án trọng điểm - Bánh xe tăng trưởng của NLG

Trong phần danh mục dự án, dự án Izumi City (Biên Hòa - Đồng Nai) hiện đang được xem là dự án nổi bật với quy mô lên đến 170ha.

Giai đoạn 3 dự kiến mở bán trong quý III/2025 sau khi hoàn tất quy hoạch 1/500 và xin cấp phép xây dựng hạ tầng.

Nam Long hiện cũng đã có kế hoạch thoái bớt 15% vốn tại dự án này với kỳ vọng sẽ mang về khoản lợi nhuận tài chính đáng kể.

Trong khi đó, đối với Dự án Southgate (Waterpoint) tại Long An, hiện nay tiếp tục ghi nhận các phân khúc mới như ST5 và Solaria Rise với dòng sản phẩm thấp tầng cùng căn hộ đã được cấp phép xây dựng.

Đây được xem là khu vực đang hưởng lợi từ sự phát triển mạnh mẽ của đô thị vệ tinh với chi phí đất thấp hơn nhiều so với TP. HCM với kết nối hạ tầng ngày càng hoàn thiện.

Tại khu vực Cần Thơ, Nam Long sẽ triển khai song song sản phẩm đất nền và nhà ở xã hội EhomeS. Động thái này diễn ra giữa bối cảnh nhu cầu ở thực tại TP trung tâm vùng Đồng bằng sông Cửu Long hiện đang rất lớn, trong khi đó, nguồn cung vẫn còn hạn chế. Điều này ra ra dư địa tăng trưởng tốt cho doanh thu cũng như biên lợi nhuận.

Ngoài ra, một số dự án đã thành thương hiệu như Mizuki Park và Akari City sẽ tiếp tục được xem là nguồn doanh thu ổn định nhờ vào việc bàn giao đều đặn, pháp lý đầy đủ.

Dù có nhiều tín hiệu lạc quan nhưng Nam Long hiện đang đối diện với một số thách thức, trong đó có việc biên lợi nhuận gộp suy giảm, còn 36% (6 tháng đầu năm 2024 đạt 47%). Điều này đến từ cơ cấu sản phẩm, thu nhập tài chính không có nhiều đột biến từ thoái vốn như các năm trước, trong khi áp lực vốn cho các dự án mới rất lớn.

Mặc dù vậy, nếu xét trên tổng thể, đây là những rủi ro diễn ra phổ biến trong ngành bất động sản và với kinh nghiệm của mình, Nam Long hoàn toàn có thể xử lý nhờ chiến lược phát triển phân khúc trung cấp - vừa với túi tiền. Đây cũng là phân khúc đảm bảo vốn với sức cầu bền vững hơn so với phân khúc cao cấp.

Theo KBSV, giá mục tiêu của NLG trong kịch bản cơ sở là 49.000 đồng/cổ phiếu, cao hơn 21% so với mức giá hiện tại. Trong trường hợp tích cực khi Dự án Izumi City và Cần Thơ mở bán thuận lợi, mức giá có thể đạt 52.700 đồng; ngược lại, ngay cả trong kịch bản thận trọng, mức định giá cũng duy trì quanh 47.000 đồng, tức vẫn cao hơn so với thị giá hiện nay.

Đơn vị này cũng nhấn mạnh, P/B forward 2025 của Nam Long chỉ khoảng 1,5 lần, thấp hơn mức trung bình 5 năm (1,6 lần), trong khi lợi nhuận dự báo tăng trưởng đều đặn và ROE duy trì trên 6,9%. Điều này cho thấy cổ phiếu vẫn đang được định giá ở vùng hấp dẫn.

Nam Long hiện đang sở hữu quỹ đất khoảng 680ha - thuộc TOP doanh nghiệp có quỹ đất lớn bậc nhất trong nhóm doanh nghiệp bất động sản niêm yết, tập trung phần lớn tại các địa bàn chiến lược như TP. HCM, Đồng Nai, Cần Thơ, Hải Phòng... Điều này tạo nền tảng vững chắc cho doanh nghiệp trong việc triển khai các sản phẩm đa dạng từ nhà ở xã hội, căn hộ trung cấp cho đến khu đô thị tích hợp.

Với nền tảng quỹ đất rộng lớn cùng danh mục dự án trọng điểm hiện đang được triển khai đúng tiến độ, đi kèm cùng chiến lược tập trung vào phân khúc nhà ở vừa túi tiền và sự phục hồi rõ nét vào kết quả kinh doanh, Nam Long hiện đang là ứng cử viên sáng giá cho lựa chọn đầu tư trung hạn.

Hiện nay, nhu cầu về nhà ở thực vẫn rất lớn và chính sách hỗ trợ từ phía Nhà nước đang ngày càng được triển khai một cách thiết thực và hiệu quả, việc mua vào NLG ở vùng giá hiện tại có thể được xem là sự lựa chọn đáng để các nhà đầu tư cân nhắc.