Theo báo cáo phân tích mới nhất, hãng Chứng khoán SSI nhận định Becamex IDC (Mã: BCM) đang ở giai đoạn đầu của chu kỳ tăng trưởng trong nhiều năm tới nhờ sở hữu lợi thế vị trí thuận lợi, có thể tận dụng cơ hội giá trị đất gia tăng, mở rộng KCN mới và hiệu quả nâng cao từ liên doanh chiến lược VSIP.
Về hoạt động kinh doanh, Chứng khoán SSI cho rằng mảng bất động sản dân dụng và bất động sản khu công nghiệp của doanh nghiệp này sẽ tiếp tục được thúc đẩy mạnh mẽ nhờ các dự án tại khu vực Thành phố mới Bình Dương.
Thành phố mới Bình Dương là một dự án phát triển đô thị rộng lớn tại tỉnh Bình Dương, với tổng diện tích 1.000 ha và tổng chi phí đầu tư ước tính hơn 150.000 tỷ đồng. Đây là dự án do BCM làm chủ đầu tư, đã được triển khai từ năm 2010.
Cụ thể, BCM hiện đang sở hữu 452ha đất thương mại tại Thành phố mới Bình Dương với đầy đủ giấy tờ pháp lý, được kỳ vọng sẽ hưởng lợi lớn từ việc điều chỉnh bảng giá đất trong năm nay. Cùng với đó, nhờ sự phát triển của hạ tầng, quỹ đất này có thể mang lại khoảng 67 nghìn tỷ đồng doanh thu cho BCM trong những năm tiếp theo, trong đó, riêng năm 2025, BCM có thể bán được khoảng 20 ha trong năm nay, mang lại 5,4 nghìn tỷ đồng doanh thu cho BCM, Chứng khoán SSI đánh giá.
Hãng chứng khoán này đánh giá, các dự án giao thông kết nối hạ tầng giữa Thành phố mới Bình Dương với TP.HCM sẽ giúp đẩy nhanh tốc độ bán đất và gia tăng thanh khoản. Trong đó, một số dự án hạ tầng giao thông có thể kể đến là Đường cao tốc TP.HCM – Thủ Dầu Một – Chơn Thành (khởi công tháng 1/2025, dự kiến hoàn thành năm 2027); Đường Vành đai 3; Đường tạo lực Bắc Tân Uyên – Phú Giáo – Bàu Bàng.
Ngoài phân khúc đất thương mại, khu công nghiệp cũng là phân khúc nổi bật của BCM với loạt dự án như KCN Bàu Bàng mở rộng (Bình Dương, dự kiến bắt đầu cho thuê vào cuối năm nay); KCN Cây Trường (Bình Dương, dự kiến đưa vào khai thác từ quý I/2026) và các dự án của liên doanh khu công nghiệp Việt Nam – Singapore (VSIP).
Trong thời gian tới, dòng vốn FDI sẽ duy trì xu hướng dịch chuyển vào Việt Nam, qua đó làm gia tăng nhu cầu thuê đất khu công nghiệp. Theo số liệu từ Bộ Tài chính, tổng vốn FDI đăng ký vào Việt Nam trong 2 tháng đầu năm nay đạt gần 6,90 tỷ USD, tăng 35,5% so với cùng kỳ năm 2024. Trong đó vốn đăng ký điều chỉnh tăng gấp 6 lần, đạt 4,18 tỷ USD, thể hiện sự tin tưởng của các nhà đầu tư đối với Việt Nam.
Về phía nguồn cung, riêng Bình Dương – trung tâm công nghiệp của cả nước, tỷ lệ lấp đầy các KCN đã đạt tới 94%. Tình trạng thiếu hụt nguồn cung sẽ là động lực giúp thúc đẩy tốc độ hấp thụ tại hai KCN là Bàu Bàng mở rộng và Cây Trường.
Chứng khoán SSI đánh giá, KCN Bàu Bàng mở rộng có thể mang về 12,8 nghìn tỷ đồng doanh thu và 4,1 nghìn tỷ đồng lợi nhuận sau thuế cho BCM sau khi hoàn thành giải phóng mặt bằng, và riêng năm 2025 dự kiến có thể cho thuê khoảng 30,7 ha, ước tính ghi nhận doanh thu khoảng 897 tỷ đồng. Trong khi đó, hãng chứng khoán này kỳ vọng trong năm 2026, BCM có thể cho thuê được 26,2 ha đất tại KCN Cây Trường với giá 145 USD/m2/chu kỳ thuê, qua đó ước tính mang lại 968 tỷ đồng doanh thu cho công ty.
Đối với các dự án của liên doanh VSIP, Chứng khoán SSI kỳ vọng các dự án như KCN VSIP Cần Thơ Giai đoạn 1 (tổng diện tích 293,7 ha, vốn đầu tư gần 3.718 tỷ đồng), VSIP Bắc Ninh II (tổng diện tích 272 ha) và VSIP Nghệ An 2 (tổng diện tích 500 ha) sẽ tạo ra doanh thu cho BCM từ năm 2025. Hiện lợi nhuận của VSIP đang chiếm khoảng hơn một nửa lợi nhuận trước thuế của BCM.
Danh mục KCN của liên doanh VSIP (Nguồn: VSIP, SSI Research)
Bên cạnh việc triển khai tổng thể dự án này, BCM cũng đang triển khai thêm các dự án phụ khác thông qua việc hợp tác với các nhà phát triển bất động sản quốc tế như Tokyu Land, Capitaland, Gamuda Land và Mapletree. Theo đó, các dự án đang được quan tâm của BCM cùng đối tác bao gồm Artisan Park Bình Dương (quy mô 5,6 ha, tổng vốn đầu tư 4.028 tỷ đồng, gồm 349 căn nhà phố thương mại); Sycamore (quy mô 18,9 ha); và Tokyu Garden City (quy mô 70 ha).
Ngoài ra, BCM cũng phát triển các dự án nhà ở trong các khu công nghiệp như Khu đô thị Bàu Bàng, Khu đô thị Lai Uyên, Khu dân cư Thới Hòa, Khu tái định cư Phú Mỹ, Khu tái định cư Phú Mỹ và Khu tái định cư Tân Vĩnh Hiệp, với tổng diện tích đất còn lại hơn 816 hecta.
Là một trung tâm công nghiệp, Bình Dương dẫn đầu cả nước trong việc phát triển nhà ở xã hội cho công nhân KCN. Ngoài ra, tỉnh còn có thị trường bất động sản nhà ở thương mại phát triển mạnh, phục vụ cho người nước ngoài và công nhân có thu nhập cao làm việc tại các công ty trong tỉnh.
Từ năm 2016 đến tháng 9/2024, Bình Dương đã phê duyệt 108 dự án nhà ở để bán. Đáng chú ý, 9 dự án đã được phê duyệt trong 9 tháng đầu năm 2024, bổ sung gần 3.700 căn hộ mới vào thị trường. Nguồn cung này bằng 73% tổng nguồn cung mới tại TP.HCM, một thành phố có gần 10 triệu dân cư. Về mặt nhu cầu, phân khúc căn hộ thương mại tại Bình Dương thu hút đáng kể sự quan tâm của người dùng cuối. Bằng chứng là các dự án như Orchard Hill (giai đoạn 2 của dự án Sycamore) đều ghi nhận số lượng đặt trước và tốc độ bán hàng nhanh chóng kể từ khi mới ra mắt.
Thị trường bất động sản Bình Dương có tiềm năng tăng trưởng mạnh mẽ, được thúc đẩy bởi FDI tăng đáng kể, nguồn cung mạnh mẽ và nhu cầu cao từ người dùng cuối. Giúp Bình Dương trở thành một thị trường hấp dẫn cho các nhà đầu tư tìm kiếm cơ hội tại các thành phố cấp 2 trên cả nước.
Với kỳ vọng vào tốc độ bán hàng tại các dự án và kế hoạch mở rộng khu công nghiệp của BCM, Chứng khoán SSI dự báo doanh thu của doanh nghiệp này trong năm 2025 có thể đạt 7.200 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế dự kiến đạt 3.600 tỷ đồng, lần lượt tăng 40% và 57,5% so với thực hiện năm 2024.
