Lợi nhuận bất động sản quý III/2025 phân hóa: “Ông lớn” hụt hơi, nhiều doanh nghiệp thăng hoa

Bức tranh lợi nhuận quý III/2025 của các doanh nghiệp bất động sản ghi nhận nhiều điểm sáng, đặc biệt ở nhóm doanh nghiệp tập trung bàn giao sản phẩm và chuyển nhượng dự án. Trong khi các "ông lớn" như Vinhomes và Novaland sụt giảm doanh thu, nhiều doanh nghiệp tầm trung lại có quý kinh doanh bứt phá, ghi nhận mức lợi nhuận cao kỷ lục.

Nhiều doanh nghiệp tăng trưởng mạnh

CTCP Đầu tư và Kinh doanh Nhà Khang Điền (mã KDH) ghi nhận doanh thu thuần 1.098 tỷ đồng, gấp 4,4 lần so với cùng kỳ 2024; trong đó doanh thu chuyển nhượng bất động sản đạt 1.080 tỷ đồng, gấp 4,5 lần. Lợi nhuận sau thuế đạt 526 tỷ đồng, tăng gần 8 lần và là quý có lãi cao nhất kể từ khi doanh nghiệp niêm yết trên sàn HoSE năm 2010.

CTCP Đầu tư Nam Long (mã NLG) cũng báo kết quả kinh doanh ấn tượng với doanh thu 1.877 tỷ đồng, gấp 5 lần cùng kỳ, nhờ đẩy nhanh bàn giao tại các dự án Akari City, Cần Thơ II – Central Lake và Southgate. Lợi nhuận sau thuế đạt 234 tỷ đồng, đảo chiều mạnh mẽ so với khoản lỗ hơn 40 tỷ đồng quý III/2024 và vượt mức lãi của cả nửa đầu năm nay.

CTCP Tập đoàn Đất Xanh (mã DXG) đạt 1.068 tỷ đồng doanh thu, tăng 5% so với cùng kỳ, nhưng biên lợi nhuận gộp cải thiện mạnh từ 49,9% lên 56,1% nhờ cơ cấu doanh thu chuyển dịch sang mảng môi giới. Nhờ đó, công ty báo lãi sau thuế 164 tỷ đồng, tăng 125% so với cùng kỳ.

Trong khi đó, CTCP Phát triển Hạ tầng Kỹ thuật (Becamex IJC, mã IJC) cũng gây chú ý với lợi nhuận sau thuế đạt 254 tỷ đồng, tăng 192% so với cùng kỳ, nhờ doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ tăng hơn 2,5 lần và phần lãi từ công ty liên kết tăng 66%.

Lợi nhuận đột biến từ chuyển nhượng dự án

Bên cạnh nhóm bàn giao sản phẩm, nhiều doanh nghiệp ghi nhận kết quả tích cực nhờ hoạt động chuyển nhượng dự án. Tổng CTCP Đầu tư Phát triển Xây dựng (DIC Group, mã DIG) đạt 1.339 tỷ đồng doanh thu thuần, gấp 28,5 lần cùng kỳ, chủ yếu nhờ chuyển nhượng khu nhà ở Lam Hạ Center Point tại phường Hà Nam 1 (tỉnh Ninh Bình). Nhờ nguồn thu này, công ty lãi sau thuế 193 tỷ đồng, tăng gấp 17,5 lần so với quý III/2024.

CTCP Phát triển Nhà Bà Rịa - Vũng Tàu (Hodeco, mã HDC) cũng ghi nhận lãi sau thuế 539 tỷ đồng, gấp hàng chục lần so với mức hơn 13 tỷ đồng cùng kỳ, nhờ chuyển nhượng dự án khu du lịch Đại Dương tại TP. Vũng Tàu cũ.

Bất động sản Phát Đạt (mã PDR) báo doanh thu 507 tỷ đồng, gấp 169 lần cùng kỳ, nhờ bán hàng tại dự án Bắc Hà Thanh (Quy Nhơn) và dự án Kỳ Đồng (TP. HCM). Mặc dù doanh thu tài chính giảm mạnh, công ty vẫn đạt lợi nhuận sau thuế 86 tỷ đồng, tăng 69%.

Ngoài ra, TTC Land (mã SCR) đạt doanh thu 432 tỷ đồng, tăng 135% so với cùng kỳ năm trước, dù lợi nhuận chỉ ở mức 2 tỷ đồng do phải trích lập dự phòng; Văn Phú Invest (mã VPI) đạt doanh thu 396 tỷ đồng, giảm 54%, song lợi nhuận sau thuế vẫn tăng 8%, đạt 119 tỷ đồng nhờ biên gộp cải thiện.

Trái chiều ở nhóm dẫn đầu

Trái ngược xu hướng tăng trưởng của nhóm trung cấp, hai "đại gia" Vinhomes (mã VHM) và Novaland (mã NVL) tiếp tục ghi nhận kết quả sụt giảm. Cụ thể, Vinhomes đạt 16.420 tỷ đồng doanh thu và 4.436 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, đều giảm hơn 50% so với cùng kỳ. Novaland ghi nhận doanh thu 1.683 tỷ đồng, giảm 16%, và lỗ sau thuế 1.153 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ lãi 2.950 tỷ đồng; lỗ lũy kế 9 tháng đầu năm đã lên gần 1.820 tỷ đồng.

Theo báo cáo của SSI Research, lợi nhuận ròng toàn ngành bất động sản quý 3/2025 giảm 39,4% so với cùng kỳ, chủ yếu do kết quả kém tích cực của các tập đoàn lớn như VIC, VHM và NVL. Tuy nhiên, nếu loại trừ ba doanh nghiệp này, lợi nhuận toàn ngành thực tế tăng tới 65%, phản ánh đà phục hồi mạnh của nhóm phát triển dự án tầm trung và khu vực phía Nam.

Báo cáo cập nhật của Vietcap dự báo, hoạt động mở bán tại thị trường sơ cấp sẽ tiếp tục tăng tốc trong quý IV, được dẫn dắt bởi loạt dự án quy mô lớn như Green Paradise (Vinhomes), Gladia by the Waters (Khang Điền), The Privé giai đoạn 2 (Đất Xanh) và Izumi City (Nam Long).

Sự khởi sắc của thị trường, cùng với dòng vốn tín dụng được nới lỏng và tiến độ bàn giao dự án tăng tốc, được kỳ vọng sẽ giúp lợi nhuận ngành bất động sản tiếp tục duy trì đà tăng trưởng trong những tháng cuối năm.