Lakeview City: Cứu cánh hay phép thử quan trọng của Novaland (NVL) sau chuỗi dài thua lỗ?

Bức tranh ảm đạm của Novaland trong quý III/2025

Báo cáo tài chính quý III/2025 của Tập đoàn Novaland (mã: NVL) cho thấy doanh nghiệp này lỗ sau thuế 1.153 tỷ đồng, đây cũng là quý thứ 3 liên tiếp âm lợi nhuận, bất chấp việc doanh thu thuần vẫn đạt mức 1.683 tỷ đồng, lãi tài chính 456 tỷ đồng.

Lũy kế 9 tháng, NVL lỗ khoảng 1.820 tỷ đồng, dù con số cải thiện so với cùng kỳ 2024 nhưng vẫn phản ánh áp lực tài chính kéo dài của doanh nghiệp này.

Cơ cấu tài sản của Novaland cho thấy hiện lượng hàng tồn kho chiếm gần 64% tổng tài sản, giá trị gần 152,2 nghìn tỷ đồng, tăng so với thời điểm đầu năm. Phần lớn là chi phí dở dang tại các dự án và được dùng làm tài sản đảm bảo cho các khoản vay.

Lượng tồn kho lớn giúp Novaland có thể duy trì tài sản thế chấp nhưng lại "giam" dòng tiền khiến vòng quay vốn chậm.

Lakeview City - Đòn bẩy lợi nhuận nếu được tháo gỡ

Novaland hiện đang chờ phán quyết cuối cùng về nghĩa vụ tiền sử dụng đất tại Dự án Lakeview City (TP. HCM), quy mô nghĩa vụ hơn 6.700 tỷ đồng.

Nếu như thuận lợi được phê duyệt giá đất/hoàn tất nghĩa vụ và hoàn nhập khoản dự phòng lớn từng trích lập, NVL có thể đảo chiều lợi nhuận trong năm 2025; nếu không được hoàn nhập, đây có thể là nguyên nhân làm răng áp lực tài chính và dòng tiền lên doanh nghiệp.

Dự án Lakeview City là dự án đã được hình thành tại KĐT Nam Rạch Chiếc, quận 2 cũ, có tính thanh khoản cao khi pháp lý hoàn tất: Quỹ nhà ở hình thành, sản phẩm nhà thấp tầng/biệt thự... đã có tệp khách rõ ràng, hạ tầng KĐT được đồng bộ với các tuyến cao tốc TP. HCM - Long Thành, vành đai 3...

Do đó, việc "mở khóa" pháp lý đối với Dự án Lakeview City không đơn thuần chỉ là câu chuyện lợi nhuận kế toán mà còn là bài toán về dòng tiền: Doanh số bán và thu tiền các lô còn lại, giải phóng vốn tồn kho...

Lợi nhuận trên sổ sách của NVL có thể sẽ được cải thiện nếu như Dự án Lakeview City được tháo gỡ dứt điểm về mặt pháp lý. Ngoài ra, dự án cũng giúp mở lối thoát cho dòng tiền bị "kẹt" suốt thời gian dài.

Có thể thấy, Lakeview City chính là "phép thử" quan trọng của Novaland, cũng là cơ hội hiếm hoi giúp doanh nghiệp này tái lập cân bằng tài chính, phục hồi niềm tin với các nhà đầu tư, khởi động lại chu kỳ tăng trưởng sau chuỗi quý thua lỗ kéo dài.

Dự án Lakeview City được đánh giá là mô hình đô thị thấp tầng kiểu mẫu tại TP. HCM. Dự án này được xây dựng trên diện tích 30ha với quy mô 960 căn biệt thự/nhà phố, tọa lạc tại vị trí đắc địa khi một mặt tiến giáp cao tốc Long Thành - Dầu Giây, một mặt tiếp giáp sông Giồng Ông Tố, nằm liền kề với khu vực Thủ Thiêm - Trung tâm Tài chính mới của TP. HCM.

Dự án là công trình hiếm hoi tại khu vực hội tụ các tiện ích nội khu như: Trung tâm mua sắm, chăm sóc sức khỏe, vui chơi, cụm trường học đạt chuẩn quốc tế...

Trong quý III/2025, Novaland đã tập trung nguồn lực cho các dự án trọng điểm sau khi đã hoàn tất phần lớn thủ tục pháp lý chủ chốt, nhằm đẩy nhanh tiến độ thi công và bàn giao. 

Chỉ trong  9 tháng đầu năm, doanh nghiệp đã bàn giao khoảng 720 sản phẩm cho khách hàng. Riêng tại NovaWorld Phan Thiết, tổng cộng hơn 1.500 sản phẩm đã được bàn giao, trong đó 750 căn hoàn thiện nội thất và đưa vào khai thác cho thuê. 

Dự án Aqua City cũng ghi nhận trên 1.000 sản phẩm được bàn giao, đánh dấu bước chuyển từ giai đoạn đầu tư sang khai thác thương mại rõ rệt của Novaland.