Vàng và chứng khoán tăng nóng, bất động sản vẫn là kênh giữ dòng tiền an toàn

Kinh tế năm bản lề và bài toán tái phân bổ dòng tiền

Trong bối cảnh kinh tế Việt Nam bước vào năm bản lề với mục tiêu tăng trưởng GDP trên 10%, câu hỏi lớn nhất của giới đầu tư không chỉ là “đầu tư vào đâu” mà là “dòng tiền nên neo giữ ở đâu để vừa an toàn, vừa tạo giá trị dài hạn”.

Theo Bộ Tài chính, để đạt mục tiêu tăng trưởng hai chữ số giai đoạn 2026–2030, nền kinh tế cần khoảng 1.400 tỷ USD vốn đầu tư, tương đương 280 tỷ USD mỗi năm. Điều này đặt ra yêu cầu cấp thiết về một cuộc tái phân bổ dòng tiền quy mô lớn, khi các nguồn lực tài chính phải được dẫn dắt vào những lĩnh vực tạo ra giá trị gia tăng thực chất.

Phát biểu tại hội thảo, PGS.TS Trần Đình Thiên – Thành viên Tổ Tư vấn Kinh tế của Thủ tướng Chính phủ – nhận định bức tranh kinh tế toàn cầu năm 2025–2026 mang những gam màu tương phản, với rủi ro địa chính trị gia tăng và các chính sách thương mại, thuế quan khó lường. Trong bối cảnh đó, Việt Nam nổi lên như một điểm sáng nhờ tâm thế tự tin, tự cường và cách tiếp cận phát triển mang tính hệ thống, đồng bộ.

Theo ông Thiên, điểm khác biệt căn bản của Việt Nam hiện nay nằm ở tư duy quản trị phát triển. Nền kinh tế không còn vận hành theo những nghị quyết rời rạc, mà chuyển sang cách tiếp cận tổng thể, trong đó đầu tư công, kinh tế tư nhân, hạ tầng và cải cách thể chế được đặt trong một chỉnh thể thống nhất. Đặc biệt, vai trò của khu vực kinh tế tư nhân được tái định vị như một động lực tăng trưởng quan trọng, tạo dư địa lớn cho dòng vốn xã hội hóa.

Tuy nhiên, ông cũng thẳng thắn chỉ ra những thách thức: tăng trưởng hiện vẫn dựa nhiều vào đầu tư công và FDI, trong khi tiêu dùng nội địa phục hồi chậm và khu vực doanh nghiệp tư nhân còn gặp khó. Chính vì vậy, năm 2026 được xem là năm bản lề – năm tháo gỡ, giải phóng nguồn lực và tạo nền móng cho một chu kỳ tăng trưởng mới.

Trong bối cảnh đó, câu hỏi “dòng tiền sẽ chảy về đâu” trở thành mối quan tâm trung tâm của giới đầu tư, đặc biệt khi vàng, chứng khoán và bất động sản đều ghi nhận mức tăng mạnh trong năm 2025.

Bất động sản - trụ cột giữ dòng tiền giữa biến động

Tại phiên tọa đàm bàn tròn, các chuyên gia đều thống nhất rằng vàng và chứng khoán đang bước vào giai đoạn biến động mạnh. PGS.TS Ngô Trí Long cho biết năm 2025 chứng kiến mức tăng kỷ lục của vàng và bạc, phản ánh tâm lý tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn trước bất ổn toàn cầu và hiệu ứng FOMO lan rộng. Tuy nhiên, ông nhấn mạnh rằng xét trong dài hạn, bất động sản vẫn là kênh giữ tiền chắc chắn nhất nhờ khả năng bảo toàn giá trị và tính hữu hạn của đất đai.

TS. Nguyễn Trí Hiếu – Chuyên gia Tài chính – Ngân hàng – cũng cho rằng vàng có thể tiếp tục tăng giá trong ngắn hạn, nhưng đây là kênh đầu tư nhạy cảm, chịu tác động mạnh từ tâm lý đám đông. Trong khi đó, bất động sản dù khó mang lại lợi nhuận nhanh, lại có độ an toàn cao hơn trong dài hạn, đặc biệt với một nền kinh tế đang phát triển như Việt Nam, nơi chi phí đất đai và xây dựng liên tục gia tăng.

Ở góc nhìn thị trường vốn, ông Nguyễn Thế Minh – Giám đốc Nghiên cứu & Phát triển của Chứng khoán Yuanta Việt Nam – cho rằng chứng khoán Việt Nam đang đứng trước cơ hội lớn từ câu chuyện nâng hạng thị trường, với khả năng thu hút mạnh dòng vốn ngoại. Tuy nhiên, xu hướng phân hóa sẽ diễn ra ngày càng rõ nét, đòi hỏi nhà đầu tư phải thận trọng trong quản trị rủi ro và lựa chọn doanh nghiệp có nền tảng thực chất.

Trong khi đó, TS. Nguyễn Văn Đính – Phó Chủ tịch Hiệp hội Bất động sản Việt Nam – nhấn mạnh lợi thế vượt trội của bất động sản nằm ở khả năng tạo “lợi nhuận kép”. Không chỉ hưởng lợi từ sự gia tăng giá trị theo thời gian, bất động sản còn có thể tạo dòng tiền ổn định thông qua khai thác, cho thuê hoặc kinh doanh. Đây là yếu tố mà vàng và chứng khoán khó có thể so sánh.

Đáng chú ý, làn sóng đầu tư công và sự bứt phá của hạ tầng giao thông đang tái định hình mạnh mẽ thị trường bất động sản. Hàng loạt dự án lớn được khởi công cuối năm 2025 – đầu 2026, từ metro, đường sắt tốc độ cao đến các đại đô thị quy mô lớn, đang mở ra những “tọa độ” đầu tư mới. Theo PGS.TS Trần Đình Thiên, giá trị bất động sản trong giai đoạn tới sẽ phân hóa rõ rệt, phụ thuộc vào vị trí, quy hoạch và mức độ đầu tư hạ tầng, thay vì tăng đồng loạt như các chu kỳ trước.

Các chuyên gia cũng cảnh báo nhà đầu tư cần phân biệt rõ giữa đầu tư dài hạn và đầu cơ ngắn hạn. Trong chu kỳ phát triển mới, chỉ những bất động sản sở hữu vị trí chiến lược, pháp lý minh bạch và gắn với dòng vốn thực mới có khả năng sinh lời bền vững.

Dù vàng và chứng khoán có thể tiếp tục tạo sóng trong ngắn hạn, bất động sản vẫn giữ vai trò trụ cột trong chiến lược phân bổ tài sản của nhà đầu tư Việt Nam. Trong một nền kinh tế hướng tới tăng trưởng chất lượng và bền vững, bất động sản không chỉ là kênh giữ tiền an toàn, mà còn là nền tảng tích lũy giá trị dài hạn, gắn liền với sự phát triển của hạ tầng, đô thị và chuẩn sống trong tương lai.