Thích
Mục tiêu tăng trưởng hai con số và yêu cầu về nguồn vốn cho nền kinh tế
Nghị quyết 168/NQ-CP Chính phủ ban hành ngày 27/6, đã cập nhật kịch bản tăng trưởng và các giải pháp trọng tâm cho những tháng cuối năm, với mục tiêu phấn đấu tăng trưởng GDP năm 2026 từ 10% trở lên, đồng thời giữ vững ổn định kinh tế vĩ mô.
Để hiện thực hóa mục tiêu này, nhu cầu vốn của nền kinh tế được dự báo sẽ tiếp tục gia tăng trong bối cảnh hoạt động sản xuất, kinh doanh phục hồi và đầu tư công được đẩy mạnh.
Phân tích về kịch bản tăng trưởng 10% trở lên được Chính phủ cập nhật tại Nghị quyết 168, ông Nguyễn Minh Tuấn, CEO AFA Capital cho rằng, dù chịu tác động từ bối cảnh bên ngoài và quá trình triển khai vẫn còn một số khó khăn, điều có thể ghi nhận là Việt Nam tiếp tục kiên định với mục tiêu tăng trưởng từ 10% trở lên trong năm 2026.
Ông Nguyễn Minh Tuấn, CEO AFA Capital.
Để hiện thực hóa mục tiêu này, nền kinh tế cần tăng trưởng khoảng 11,9% trong hai quý cuối năm, trong bối cảnh GDP nửa đầu năm ước tăng khoảng 8%. Đây là mục tiêu cao nhưng không mang tính định tính, bởi các kịch bản tăng trưởng đã được cụ thể hóa theo từng ngành và từng địa phương.
Cụ thể, khu vực công nghiệp và xây dựng được giao mục tiêu tăng trưởng 14,3%, trong đó chế biến chế tạo tăng 13,5%, xây dựng tăng 17,6%. Khu vực dịch vụ được kỳ vọng tăng 12%, với nhiều ngành tăng trưởng ở mức hai con số. Đối với các địa phương đầu tàu, TP.HCM được giao mục tiêu tăng trưởng 10,2%, Hà Nội là 11%, còn Hải Phòng và Quảng Ninh thuộc nhóm địa phương tăng trưởng khoảng 13%.
“Có thể thấy mục tiêu tăng trưởng chung đã được cụ thể hóa theo từng ngành, từng địa phương, qua đó tạo cơ sở cho việc triển khai các giải pháp điều hành trong những tháng cuối năm”, ông Tuấn nêu.
Song, mục tiêu tăng trưởng cao thường kéo theo nhu cầu vốn lớn hơn của nền kinh tế. Trong ngắn hạn, hệ thống ngân hàng vẫn tiếp tục giữ vai trò chủ đạo trong việc cung ứng vốn cho hoạt động sản xuất, kinh doanh và đầu tư. "Nước xa không cứu được lửa gần. Hệ thống ngân hàng vẫn phải là đơn vị cung ứng vốn lớn nhất cho nền kinh tế", ông Tuấn chia sẻ.
Thực tế, nhu cầu vốn của nền kinh tế đang có xu hướng tăng nhanh. Dữ liệu của Ngân hàng Nhà nước cho thấy, đến ngày 26/6, dư nợ tín dụng toàn nền kinh tế đạt hơn 19,97 triệu tỷ đồng, tăng 7,41% so với cuối năm 2025. Trong khi đó, tốc độ tăng huy động vốn thấp hơn đáng kể. Diễn biến này cho thấy yêu cầu bảo đảm nguồn vốn cho nền kinh tế đang ngày càng rõ nét, nhất là khi mục tiêu tăng trưởng được nâng lên và nhu cầu vốn dự kiến sẽ tiếp tục gia tăng trong thời gian tới.
Sự chênh lệch giữa tốc độ tăng tín dụng và huy động vốn cũng là một trong những nguyên nhân khiến mặt bằng lãi suất huy động vẫn duy trì ở mức tương đối cao trong thời gian qua. Dù cuộc đua tăng lãi suất đã có dấu hiệu hạ nhiệt, nhiều ngân hàng vẫn tiếp tục triển khai các chương trình cộng lãi suất, ưu đãi hoặc khuyến mại để thu hút tiền gửi.
Theo ghi nhận trên thị trường, một số ngân hàng vẫn áp dụng mức lãi suất đặc biệt từ 9 - 10%/năm đối với các khoản tiền gửi lớn và theo những điều kiện nhất định. Chẳng hạn, PVcomBank niêm yết lãi suất 10%/năm đối với khoản tiền gửi từ 2.000 tỷ đồng; MSB áp dụng mức 9%/năm cho khách hàng gửi từ 500 tỷ đồng. Một số ngân hàng khác triển khai các chương trình cộng thêm lãi suất, đưa mức sinh lời thực tế lên khoảng 8,5 - 8,9%/năm.
Diễn biến này cho thấy nhu cầu huy động vốn của hệ thống ngân hàng vẫn ở mức cao trong bối cảnh tín dụng phục hồi nhanh hơn tốc độ tăng của tiền gửi.
Tuy nhiên, ông Tuấn nhìn nhận, việc một số tổ chức tín dụng điều chỉnh lãi suất huy động không đồng nghĩa với việc chính sách tiền tệ đang chuyển sang trạng thái thắt chặt. Ngân hàng Nhà nước đã nhiều lần khẳng định định hướng điều hành xuyên suốt vẫn là duy trì mặt bằng lãi suất hợp lý để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế, đồng thời bảo đảm ổn định kinh tế vĩ mô.
“Tuy nhiên, dư địa của chính sách tiền tệ hiện không còn nhiều. Trong bối cảnh đó, việc bảo đảm nguồn vốn cho nền kinh tế đòi hỏi sự phối hợp đồng bộ giữa các chính sách, đồng thời nâng cao hiệu quả sử dụng và phân bổ nguồn lực”, theo CEO AFA Capital.
Khơi thông dòng vốn để tạo thêm dư địa cho tăng trưởng
Cùng với yêu cầu bảo đảm nguồn vốn cho nền kinh tế, vấn đề được nhiều chuyên gia nhấn mạnh là nâng cao hiệu quả lưu thông và sử dụng nguồn lực.
Theo CEO AFA Capital Nguyễn Minh Tuấn, trong bối cảnh dư địa của chính sách tiền tệ không còn nhiều, đầu tư công tiếp tục là một trong những động lực quan trọng của tăng trưởng trong thời gian tới. Tuy nhiên, hiệu quả của nguồn vốn này phụ thuộc đáng kể vào tiến độ giải ngân.
"Nếu giải ngân đầu tư công chậm thì tiền sẽ vẫn ở trong kho bạc. Chúng ta hút tiền từ các ngân hàng đầu tư vào trái phiếu kho bạc nhưng lại không giải ngân được thì chắc chắn đó sẽ là một vấn đề", ông Tuấn nhận định.
CEO AFA Capital Nguyễn Minh TuấnTheo đó, khi nguồn lực đã được huy động nhưng chậm đi vào các công trình, dự án, hiệu ứng lan tỏa đối với hoạt động sản xuất, kinh doanh và tiêu dùng sẽ bị hạn chế. Vì vậy, đẩy nhanh giải ngân đầu tư công sẽ góp phần hỗ trợ tăng trưởng, đồng thời cải thiện khả năng luân chuyển vốn trong nền kinh tế.
Cùng quan điểm, ông Phan Lê Thành Long, Tổng giám đốc Viện Thành viên Hội đồng Quản trị Việt Nam (VIOD), cho rằng đầu tư công có tác động lan tỏa khá lớn đối với nền kinh tế. Khi vốn đầu tư công được giải ngân, dòng tiền sẽ đi vào doanh nghiệp xây dựng, nhà thầu, đơn vị cung ứng vật tư, sau đó tiếp tục được chuyển sang người lao động và các hoạt động tiêu dùng, đầu tư khác. Quá trình này tạo thêm động lực cho nhiều lĩnh vực của nền kinh tế.
Ông Phan Lê Thành Long, Tổng giám đốc Viện Thành viên Hội đồng Quản trị Việt Nam (VIOD).
Trong bối cảnh mục tiêu tăng trưởng được nâng lên, việc thúc đẩy các dự án đầu tư công và các dự án trọng điểm được kỳ vọng sẽ tạo thêm dư địa cho tăng trưởng, đồng thời hỗ trợ khu vực doanh nghiệp mở rộng hoạt động sản xuất, kinh doanh.
Những động thái gần đây của cơ quan quản lý cũng cho thấy nỗ lực khơi thông dòng vốn cho nền kinh tế. Ngân hàng Nhà nước đã ban hành hướng dẫn cấp tín dụng đối với một số dự án trọng điểm, trong đó phần dư nợ phát sinh mới của các dự án thuộc danh mục được phê duyệt sẽ không tính vào hạn mức tăng trưởng tín dụng của ngân hàng.
"Cơ chế này được kỳ vọng sẽ tạo thêm điều kiện để các tổ chức tín dụng tham gia tài trợ vốn đối với những dự án quy mô lớn, có tác động lan tỏa đối với tăng trưởng", ông Phan Lê Thành Long nhận xét.
Tuy nhiên, theo ông Phan Lê Thành Long, về dài hạn, nền kinh tế cần tiếp tục phát triển thêm các kênh dẫn vốn trung và dài hạn để bổ sung nguồn lực cho tăng trưởng.
"Vấn đề cốt lõi là vốn cho tăng trưởng phải tìm những nguồn vốn bền hơn, dài hơn và như thế thì phải phát triển thị trường vốn", ông Long nhấn mạnh.
Trong đó, thị trường chứng khoán, thị trường trái phiếu doanh nghiệp, các nguồn vốn dài hạn và vốn xanh cần tiếp tục được phát triển, qua đó góp phần đa dạng hóa nguồn cung vốn cho nền kinh tế và giảm áp lực lên hệ thống ngân hàng.
Đồng thời, Tổng giám đốc VIOD cũng cho rằng, mục tiêu tăng trưởng cao cần đi cùng với việc giữ vững ổn định kinh tế vĩ mô. Việc thúc đẩy tăng trưởng mạnh mẽ luôn đi kèm với một số rủi ro cần được theo dõi như lạm phát, tỷ giá, chất lượng tín dụng, hiệu quả đầu tư công và những biến động của kinh tế thế giới. Vì vậy, điều quan trọng là phải nâng cao năng lực quản trị rủi ro.
