SIP đặt kế hoạch đi lùi sau năm bứt phá, lợi nhuận dự kiến giảm 40%

Lợi nhuận "hạ nhiệt" sau năm bứt phá

Sau khi ghi nhận kết quả kinh doanh cao kỷ lục trong năm 2025, CTCP Đầu tư Sài Gòn VRG (HOSE: SIP) bước vào năm 2026 với kế hoạch thận trọng, phản ánh bối cảnh nhiều biến động của thị trường và áp lực từ môi trường vĩ mô.

Theo như tài liệu họp ĐHĐCĐ thường niên 2026 được công bố mới đây, SIP dự kiến doanh thu hợp nhất hơn 5.940 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế khoảng 874 tỷ đồng. So với kết quả thực hiện năm 2025, với doanh thu thuần gần 8.600 tỷ đồng và lãi ròng khoảng 1.323 tỷ đồng - các chỉ tiêu này lần lượt giảm khoảng 31% và 40%.

Mức điều chỉnh sâu này cho thấy SIP không đơn thuần "thận trọng", mà đang chủ động bước vào một trạng thái phòng thủ, sau khi đã đạt đỉnh tăng trưởng.

Áp lực không chỉ đến từ vĩ mô

Theo đánh giá của doanh nghiệp, môi trường kinh doanh năm 2026 tiếp tục đối mặt với nhiều bất định, từ xung đột địa chính trị, chiến tranh cục bộ cho đến xu hướng bảo hộ thương mại và chính sách thuế quan, đặc biệt từ Hoa Kỳ.

Những yếu tố này có thể làm gián đoạn chuỗi cung ứng, gia tăng chi phí đầu vào và ảnh hưởng trực tiếp đến hoạt động sản xuất - lĩnh vực cốt lõi tạo ra nhu cầu thuê đất khu công nghiệp. Tuy nhiên, nếu nhìn sâu hơn vào dữ liệu vận hành, áp lực không chỉ đến từ bên ngoài.

Năm 2025, tổng diện tích cho thuê đất công nghiệp của SIP chỉ đạt khoảng 28,6ha, tương đương 63,6% kế hoạch. Trong đó, khu công nghiệp trọng điểm Phước Đông - nơi được kỳ vọng dẫn dắt tăng trưởng chỉ đạt 55,7% kế hoạch cho thuê. Diễn biến này cho thấy thị trường đang bước vào giai đoạn cạnh tranh rõ nét hơn, khi việc lấp đầy không còn dễ dàng như trước.

Bước sang năm 2026, SIP đặt mục tiêu cho thuê 60ha đất công nghiệp - gấp hơn 2 lần kết quả thực hiện năm trước.

Đáng chú ý, tới 40ha trong số này tiếp tục được phân bổ cho KCN Phước Đông, cho thấy doanh nghiệp vẫn đặt cược lớn vào khu công nghiệp này như động lực tăng trưởng chính. Phần còn lại được phân bổ tại KCN Lộc An - Bình Sơn (10ha), KCN Đông Nam (5ha) và KCN Lê Minh Xuân 3 (5ha).

Tuy nhiên, việc tiếp tục tập trung vào một khu công nghiệp chưa đạt kỳ vọng trong năm trước cũng đồng nghĩa với rủi ro nếu nhu cầu thị trường không cải thiện như dự tính.

Nhà xưởng - "van an toàn" cho dòng tiền

Trong bối cảnh cho thuê đất còn nhiều biến số, SIP tiếp tục đẩy mạnh mảng nhà xưởng xây sẵn - một nguồn thu ổn định hơn và ít phụ thuộc vào chu kỳ. Kế hoạch năm 2026 đặt mục tiêu cho thuê gần 30.000m2 nhà xưởng. Riêng KCN Phước Đông dự kiến bổ sung thêm 14.400m2 diện tích mới, nâng tổng diện tích cho thuê lên khoảng 16.500m2.

Trong khi đó, KCN Lê Minh Xuân 3 tiếp tục duy trì vai trò điểm sáng với hơn 12.000m2 diện tích sẵn sàng khai thác. Đây được xem là hướng đi giúp doanh nghiệp cân bằng dòng tiền trong giai đoạn thị trường biến động.

Quỹ đất lớn: "Của để dành" cho chu kỳ tiếp theo

Tính đến cuối năm 2025, SIP đang sở hữu và quản lý hơn 3.200ha đất khu công nghiệp, trong đó diện tích thương phẩm khoảng 2.440ha.

Diện tích đã cho thuê đạt hơn 1.500ha, tương đương tỷ lệ lấp đầy khoảng 61%, đồng nghĩa với việc doanh nghiệp vẫn còn hơn 930 ha quỹ đất sẵn sàng khai thác. Trong bối cảnh nhiều doanh nghiệp khu công nghiệp đang dần cạn quỹ đất, đây là lợi thế lớn giúp SIP duy trì dư địa tăng trưởng dài hạn, đặc biệt khi dòng vốn FDI vẫn có xu hướng dịch chuyển vào Việt Nam.

Về chính sách cổ tức, SIP dự kiến chi trả mức 50% cho năm 2025 (đã tạm ứng 10%). Sang năm 2026, doanh nghiệp đặt mục tiêu duy trì cổ tức không thấp hơn 10% trên vốn điều lệ. Động thái này cho thấy doanh nghiệp vẫn ưu tiên đảm bảo lợi ích cổ đông, đồng thời giữ lại nguồn lực để tái đầu tư trong bối cảnh thị trường chưa thực sự thuận lợi.

Việc SIP mạnh tay điều chỉnh kế hoạch lợi nhuận không chỉ là phản ứng trước biến động vĩ mô, mà còn phản ánh một giai đoạn chuyển mình của doanh nghiệp.

Từ trạng thái tăng trưởng nhanh, SIP đang chuyển sang ưu tiên hiệu quả, kiểm soát rủi ro và khai thác tối đa quỹ đất hiện hữu. Đây là chiến lược mang tính "phòng thủ chủ động" - chấp nhận giảm tốc ngắn hạn để giữ vị thế dài hạn.

Trong bối cảnh thị trường bất động sản công nghiệp dần bước vào giai đoạn cạnh tranh cao hơn, những doanh nghiệp sở hữu quỹ đất lớn nhưng biết "đi chậm" đúng lúc có thể sẽ là những bên sẵn sàng bứt tốc khi chu kỳ mới quay trở lại.