Thích
Giữa một thị trường bất động sản vẫn đang trong giai đoạn hồi phục, việc giữ được nhịp lợi nhuận hiện hữu đã không dễ. Bởi lẽ, giai đoạn "hậu sốc" của thị trường thường kéo dài bằng những tháng thanh khoản chậm, tâm lý người mua thận trọng và các quyết định xuống tiền bị kéo giãn vì kỳ vọng giá, lãi suất, pháp lý.
Trong bức tranh đó, Khang Điền công bố lợi nhuận ròng sơ bộ năm 2025 hơn 1.000 tỷ đồng, hoàn thành kế hoạch, và ngay sau đó đặt mục tiêu năm 2026 trên 2.000 tỷ đồng, đây được xem là một bước nhảy đủ lớn để khiến thị trường phải đặt câu hỏi: Liệu rằng tham vọng này của Khang Điền (mã: KDH) có đang quá sức không hay đây là một kế hoạch có căn cứ?
Khang Điền đặt mục tiêu đặt mục tiêu lợi nhuận ròng năm nay hơn 2.000 tỷ đồng, gấp đôi năm ngoái. Ảnh minh họa
Trên thực tế, bản chất lợi nhuận của bất động sản không chỉ phụ thuộc "bán được hay không", mà phụ thuộc vào việc "ghi nhận được hay chưa" cũng như "điểm rơi dự án" có trúng nhịp thị trường hay không.
Đối với Khang Điền, mục tiêu 2026 không được dựng trên kỳ vọng chung chung, mà bám vào một nguồn đóng góp chính đã được doanh nghiệp nêu rõ: Đó là Dự án Gladia by the Waters và phần sản phẩm còn lại tại các dự án hiện hữu ở TP. HCM.
Thị trường phục hồi mong manh, doanh nghiệp buộc phải "thắng" ở đâu?
Trong pha hồi phục, thị trường thường không bật lên đồng loạt. Có phân khúc hồi trước, có phân khúc hồi sau; có khu vực hấp thụ tốt, có nơi còn "đóng băng mềm". Vì vậy, doanh nghiệp muốn tăng trưởng mạnh phải có hai thứ gồm sản phẩm đúng khẩu vị thị trường và tiến độ pháp lý - triển khai đủ chắc để chuyển đổi thành doanh thu, lợi nhuận.
Theo thông tin doanh nghiệp công bố tại buổi gặp gỡ nhà đầu tư đầu năm, lợi nhuận ròng sơ bộ năm 2025 của Khang Điền đạt hơn 1.000 tỷ đồng, hoàn thành kế hoạch đề ra.
Thị trường hiện đang trong giai đoạn khó, do đó mục tiêu đặt ra của Khang Điền khiến không ít người hoài nghi. Ảnh minh họa
Con số này mang ý nghĩa đáng chú ý nếu đặt trong bối cảnh thị trường bất động sản vẫn chưa thoát khỏi giai đoạn tái cơ cấu, thanh khoản chưa đồng đều và tâm lý người mua còn thận trọng.
Thay vì mở rộng ồ ạt, Khang Điền lựa chọn ưu tiên kiểm soát chi phí, quản trị dòng tiền và duy trì tiến độ bán hàng tại các dự án hiện hữu. Cách tiếp cận này giúp doanh nghiệp giữ được sự ổn định trong vận hành, tránh áp lực tài chính và tạo nền tảng cho giai đoạn tăng tốc tiếp theo.
Khang Điền lý giải kết quả 2025 đến từ việc duy trì vận hành ổn định, kiểm soát chi phí và quản trị dòng tiền trong điều kiện thị trường biến động.
Đây là điểm quan trọng khi giai đoạn khó không ưu tiên những doanh nghiệp "nói hay", mà ưu tiên những doanh nghiệp "chịu được nhịp", không để đứt dòng tiền và không tự đẩy mình vào thế phải bán rẻ hoặc bung hàng bằng mọi giá.
Chính nền tảng ổn định đó tạo tiền đề để KDH dám "mơ lớn" về lợi nhuận trong 2026. Tuy nhiên, mục tiêu gấp đôi lợi nhuận sẽ chỉ có tính khả thi nếu Khang Điền có thể kéo được hai cần gạt cùng lúc gồm: Hoàn tất bán hàng theo kế hoạch và ghi nhận lợi nhuận đúng kỳ.
"Giấc mơ" 2.000 tỷ: Trụ cột là Gladia by the Waters, cộng lực từ danh mục dự án lớn
Động lực tăng trưởng lớn nhất mà Khang Điền chỉ ra cho năm 2026 là Gladia by the Waters, dự án quy mô 11,8ha trên đường Võ Chí Công, phường Bình Trưng, TP. HCM, được phát triển theo mô hình liên doanh với Keppel, trong đó Khang Điền sở hữu 51%.
Doanh nghiệp dự kiến hoàn tất bán hàng và ghi nhận lợi nhuận từ các sản phẩm thấp tầng tại dự án này trong năm 2026.
"Trụ cột" cho giấc mơ về lợi nhuận ròng trong năm 2026 là Dự án Gladia by the Waters. Ảnh minh họa
Điểm mấu chốt nằm ở cụm từ "hoàn tất bán hàng và ghi nhận lợi nhuận". Nếu thị trường đang hồi phục chậm, low-rise (nhà phố/biệt thự) không phải lúc nào cũng là phân khúc dễ bán đại trà.
Tuy nhiên, đối với các dự án có vị trí và hệ sinh thái phát triển rõ ràng, nhóm khách hàng mục tiêu thường ổn định hơn, đặc biệt nếu doanh nghiệp kiểm soát tốt tiến độ và chất lượng sản phẩm. Vì vậy, Gladia đóng vai trò "đầu kéo" cho điểm rơi lợi nhuận 2026 của KDH theo đúng logic mà doanh nghiệp công bố.
Bên cạnh Gladia, Khang Điền cho biết tiếp tục tiêu thụ lượng sản phẩm còn lại tại một số dự án hiện hữu trên địa bàn TP. HCM. Đây được xem là nguồn đóng góp mang tính "đệm", giúp giảm rủi ro phụ thuộc vào một dự án duy nhất trong năm mục tiêu.
Quan trọng hơn, khi nhìn rộng sang giai đoạn 2026-2027, Khang Điền đặt mình vào quỹ đạo tăng trưởng bằng việc triển khai đồng thời 4 dự án tại TP. HCM có pháp lý hoàn chỉnh, với tổng quỹ đất trên 150ha gồm: Chung cư Gladia, Bình Trưng Đông (18ha), 11A (16,5ha, xã Bình Hưng) và Khu công nghiệp Lê Minh Xuân mở rộng (109ha).
Các dự án này dự kiến cung cấp cho thị trường khoảng 6.000 căn hộ cao tầng, hơn 1.000 căn nhà phố/biệt thự thấp tầng và khoảng 60ha đất công nghiệp, tạo dư địa đóng góp lợi nhuận cho giai đoạn 2026-2028.
Nếu Gladia là "điểm rơi" của năm 2026, thì danh mục quỹ đất - dự án có pháp lý hoàn chỉnh mới là thứ giúp câu chuyện lợi nhuận gấp đôi không trở thành một cú nhảy đơn lẻ, mà là một trục tăng trưởng có tính tiếp nối.
Liệu có quá sức?
Việc đặt mục tiêu lợi nhuận 2026 trên 2.000 tỷ đồng trong bối cảnh thị trường chưa bứt hẳn chắc chắn là thách thức. Nhưng "quá sức" hay không phụ thuộc vào ba biến số mà Khang Điền đang có lợi thế tương đối, theo chính thông tin doanh nghiệp công bố.
Thứ nhất là độ chắc của nguồn lợi nhuận. KDH không nói chung chung "tăng trưởng nhờ thị trường", mà gắn mục tiêu với Gladia by the Waters và kế hoạch hoàn tất bán hàng, ghi nhận lợi nhuận từ nhóm sản phẩm thấp tầng tại đây.
Thứ hai là độ dày dự án và khả năng tạo dòng tiền. Ngoài bán hàng, doanh nghiệp cho biết đang tích cực trao đổi các cơ hội hợp tác đầu tư, liên doanh, liên kết với nhiều đối tác trong và ngoài nước tại TP. HCM. Nếu các thỏa thuận được triển khai, đây sẽ là kênh bổ sung dòng tiền và củng cố nguồn lực triển khai dự án trong giai đoạn tăng tốc.
Thứ ba là tính chuẩn bị cho trung hạn. Việc sở hữu danh mục dự án có pháp lý hoàn chỉnh với tổng quỹ đất lớn, sản phẩm đa dạng từ nhà ở đến đất công nghiệp giúp Khang Điền không phải "đặt cược một ván", mà có khả năng phân bổ nhịp triển khai theo sức hấp thụ thị trường.
Do đó, nếu gọi mục tiêu lợi nhuận 2026 của Khang Điền là "mơ lớn", thì đây là một giấc mơ có bản thiết kế với các dự án trụ cột để tạo điểm rơi, có danh mục dự án trung hạn để nối nhịp và có chiến lược hợp tác để gia cố dòng tiền.
Thách thức rõ ràng nhất vẫn nằm ở khâu thực thi và nhịp thị trường, nhưng xét trên những gì doanh nghiệp đã công bố, mục tiêu tăng trưởng gấp đôi không phải lời hứa cảm tính, mà là một phép thử lớn của năng lực triển khai trong chu kỳ hồi phục mong manh.
CTCP Đầu tư và Kinh doanh Nhà Khang Điền được thành lập năm 2001, là một trong những doanh nghiệp bất động sản phát triển tập trung và bền bỉ tại TP. HCM.
Sau gần 25 năm hoạt động, Khang Điền xây dựng dấu ấn bằng chiến lược tích lũy quỹ đất sớm, triển khai dự án theo hướng pháp lý hoàn chỉnh, hạn chế mở rộng dàn trải và duy trì kỷ luật tài chính trong các chu kỳ thị trường biến động.
Doanh nghiệp được biết đến với thế mạnh ở phân khúc nhà ở trung - cao cấp, đặc biệt là nhà phố, biệt thự và các khu đô thị quy mô vừa tại khu Đông TP. HCM.
Những năm gần đây, Khang Điền mở rộng danh mục sang căn hộ cao tầng và bất động sản công nghiệp, tạo cấu trúc sản phẩm đa dạng hơn cho tăng trưởng trung và dài hạn.
Điểm nổi bật của Khang Điền nằm ở khả năng "giữ nhịp" trong giai đoạn thị trường khó khăn: Duy trì lợi nhuận ổn định, kiểm soát dòng tiền và không rơi vào áp lực bán tháo hay tái cơ cấu gấp. Việc sở hữu danh mục dự án có pháp lý hoàn chỉnh với quỹ đất lớn tại TP.HCM được xem là nền tảng quan trọng để doanh nghiệp chủ động chọn điểm rơi lợi nhuận, thay vì phụ thuộc hoàn toàn vào diễn biến ngắn hạn của thị trường.
