Thích
Trong báo cáo tài chính kiểm toán năm 2025, Kinh Bắc (KBC) ghi nhận khoản lợi nhuận 327 tỷ đồng liên quan đến việc mua lại dự án bất động sản tại khu đất vàng Láng Hạ (Hà Nội).
Cụ thể, vào tháng 12/2025, doanh nghiệp này đã hoàn tất việc thâu tóm 100% vốn tại hai pháp nhân là Công ty TNHH Đầu tư và Xây dựng 3H Việt Nam và Logistics A&E. Thông qua đó, Kinh Bắc gián tiếp sở hữu 99% cổ phần tại Công ty cổ phần Đầu tư Láng Hạ - chủ đầu tư dự án trung tâm thương mại và văn phòng tại số 1A, 1C, 1D đường Láng Hạ.
Việc mua lại dự án bất động sản tại khu "đất vàng" Láng Hạ" giúp Kinh Bắc lãi hơn 327 tỷ đồng.
Khoản lãi 327 tỷ đồng thực chất phát sinh từ việc đánh giá lại tài sản sau hợp nhất kinh doanh - một nghiệp vụ kế toán phổ biến trong các thương vụ M&A khi giá trị hợp lý của tài sản cao hơn giá mua. Điều này phản ánh kỳ vọng lớn vào tiềm năng của dự án tại vị trí trung tâm Hà Nội.
Theo tìm hiểu, dự án mà Kinh Bắc sở hữu nằm tại nút giao Láng Hạ - Đê La Thành - một trong những vị trí đắc địa bậc nhất Thủ đô. Theo quy hoạch, công trình cao 28 tầng và 4 tầng hầm, đã thi công đến tầng 28. Tuy nhiên, dự án đã bị dừng từ tháng 5/2021 do chưa hoàn thiện thủ tục phòng cháy chữa cháy - một yếu tố pháp lý then chốt.
Một góc dự án trung tâm thương mại và văn phòng tại các số 1A, 1C, 1D Láng Hạ, phường Ô Chợ Dừa (Hà Nội). Ảnh: Đình Phong/Báo Tiền Phong
Từ góc độ phân tích, đây là tài sản có giá trị lớn nhưng đi kèm rủi ro pháp lý chưa được giải quyết triệt để. Việc Kinh Bắc tham gia thâu tóm cho thấy doanh nghiệp sẵn sàng "đi trước" để đón đầu khả năng tháo gỡ vướng mắc, qua đó hiện thực hóa giá trị thương mại của dự án trong tương lai.
Năm 2025, Kinh Bắc ghi nhận doanh thu 6.687 tỷ đồng, tăng khoảng 2,4 lần so với năm trước (2.775 tỷ đồng vào năm 2024). Lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ đạt 2.013 tỷ đồng, gấp khoảng 5,5 lần so với năm trước (382 tỷ đồng năm 2024).
Doanh thu của Kinh Bắc trong năm 2025 tăng 2,4 lần so với năm trước.
Động lực tăng trưởng đến từ hai mảng chính: Cho thuê đất khu công nghiệp và chuyển nhượng bất động sản. Bên cạnh đó, doanh thu tài chính bao gồm cả khoản lãi từ thương vụ Láng Hạ - cũng đóng góp đáng kể.
Tính đến cuối năm 2025, tổng tài sản của Kinh Bắc đạt 69.851 tỷ đồng, tăng hơn 55% chỉ sau một năm (44.729 tỷ đồng vào năm 2024) - mức tăng rất mạnh trong ngành bất động sản.
Đáng chú ý, hàng tồn kho lên tới hơn 27.000 tỷ đồng, chiếm 39% tổng tài sản. Đây chủ yếu là giá trị các dự án bất động sản và khu công nghiệp đang triển khai.
Hàng tồn kho của Kinh Bắc ghi nhận ở mức hơn 27.000 tỷ đồng.
Tỷ trọng tồn kho cao phản ánh chiến lược "ôm quỹ đất lớn" của Kinh Bắc, nhưng đồng thời cũng đặt ra áp lực về tiến độ triển khai và khả năng chuyển hóa tài sản thành dòng tiền trong tương lai.
Sau thương vụ Láng Hạ, có thể thấy Kinh Bắc đang mở rộng từ lĩnh vực khu công nghiệp sang bất động sản đô thị lõi - nơi biên lợi nhuận cao nhưng cũng đi kèm rủi ro pháp lý và chu kỳ dài hơn. Khoản lãi 327 tỷ đồng có thể được xem là tín hiệu tích cực ban đầu, nhưng giá trị thực của thương vụ sẽ chỉ được kiểm chứng khi dự án được "hồi sinh" và đưa vào khai thác.
Ở góc độ dài hạn, nếu tháo gỡ được các vướng mắc, đây có thể trở thành một trong những tài sản mang lại dòng tiền và giá trị gia tăng đáng kể cho Kinh Bắc. Ngược lại, nếu tiếp tục đình trệ, lợi nhuận ghi nhận hiện tại sẽ chỉ dừng lại ở con số trên báo cáo tài chính.
Được lập năm 2002, Kinh Bắc là một trong những doanh nghiệp bất động sản công nghiệp hàng đầu Việt Nam, do ông Đặng Thành Tâm sáng lập và điều hành.
Doanh nghiệp niêm yết trên HoSE với quy mô tổng tài sản gần 70.000 tỷ đồng (tính đến cuối năm 2025). Kinh Bắc nổi bật trong lĩnh vực phát triển khu công nghiệp và đô thị với hàng loạt dự án quy mô lớn tại Bắc Ninh, Hải Phòng, Bắc Giang, Long An..., thu hút nhiều tập đoàn FDI lớn. Những năm gần đây, doanh nghiệp bắt đầu mở rộng sang bất động sản đô thị và thương mại, từng bước đa dạng hóa nguồn thu và gia tăng giá trị tài sản.
