Thích
Mới đây, Công ty CP Tập đoàn NRC (mã: NRC) đã thông qua việc gia hạn thời gian tổ chức Đại hội đồng cổ đông (ĐHĐCĐ) thường niên 2026, muộn nhất đến ngày 30/6/2026. Lý do được đưa ra là cần thêm thời gian hoàn thiện các nội dung trình đại hội, đây được xem là một động thái không hiếm gặp, nhưng thường xuất hiện khi doanh nghiệp cần "cân chỉnh" các phương án tài chính, tái cấu trúc hoặc định hướng kinh doanh.
Doanh thu tăng mạnh, nhưng quy mô vẫn nhỏ
Theo báo cáo tài chính kiểm toán năm 2025, NRC ghi nhận doanh thu thuần hơn 91,6 tỷ đồng, tăng gần 18 lần so với năm 2024. Lợi nhuận sau thuế đạt khoảng 6,7 tỷ đồng, đảo chiều so với khoản lỗ hơn 137 tỷ đồng của năm trước.
NRC gia hạn thời gian tổ chức Đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2026.
Tuy nhiên, nếu đặt trong tương quan với quy mô tài sản gần 2.000 tỷ đồng, mức doanh thu này vẫn ở ngưỡng khá khiêm tốn. Điều này cho thấy hoạt động kinh doanh cốt lõi của doanh nghiệp chưa thực sự tạo ra dòng tiền tương xứng với quy mô tài sản đang nắm giữ.
Áp lực từ cấu trúc tài sản và nợ
Tính đến cuối năm 2025, tổng tài sản của NRC đạt hơn 1.970 tỷ đồng, trong đó các khoản phải thu ngắn hạn chiếm tới gần 845 tỷ đồng, tương đương gần 43% tổng tài sản. Đây là tỷ trọng cao, phản ánh việc dòng tiền của doanh nghiệp đang "nằm" nhiều ở các khoản chưa thu hồi được.
Ở chiều ngược lại, tổng nợ phải trả ở mức hơn 802 tỷ đồng, trong đó vay và nợ thuê tài chính chiếm hơn 284 tỷ đồng. Dù không phải mức đòn bẩy quá cao so với tổng tài sản, nhưng vấn đề nằm ở khả năng thanh toán trong ngắn hạn.
Kiểm toán "gắn cờ" rủi ro hoạt động liên tục
Điểm đáng chú ý nhất trong báo cáo tài chính không nằm ở con số lợi nhuận, mà ở phần ý kiến của kiểm toán. Đơn vị kiểm toán đã nhấn mạnh đến yếu tố "không chắc chắn trọng yếu" liên quan đến khả năng hoạt động liên tục của NRC.
Kiểm toán độc lập lưu ý về khả năng hoạt động liên tục của tập đoàn.
Cụ thể, doanh nghiệp đã vi phạm một số cam kết về thanh toán gốc và lãi trái phiếu, đồng thời chưa hoàn tất nghĩa vụ với cơ quan thuế và một số nhà cung cấp. Đây là những dấu hiệu cho thấy áp lực thanh khoản đang hiện hữu, không chỉ ở mức kế toán mà cả trong vận hành thực tế.
Để duy trì giả định hoạt động liên tục, NRC đang phụ thuộc vào nhiều yếu tố: Đàm phán giãn nợ với trái chủ và bên cho vay, thu hồi các khoản ký quỹ và hợp tác kinh doanh, xử lý nghĩa vụ thuế, cũng như kế hoạch phát hành cổ phiếu riêng lẻ để tăng vốn.
Tập đoàn NRC là tên gọi mới của Tập đoàn Danh Khôi. Ảnh: Internet
Câu chuyện của NRC phản ánh phần nào bức tranh chung của nhiều doanh nghiệp bất động sản giai đoạn hậu "đóng băng" của thị trường. Khi nguồn vốn tín dụng và trái phiếu bị siết chặt, trong khi dòng tiền từ bán hàng chưa phục hồi mạnh, nhiều doanh nghiệp buộc phải xoay xở bằng tái cấu trúc nợ, thoái vốn hoặc tìm kiếm nguồn thu ngắn hạn.
Trong bối cảnh đó, việc gia hạn ĐHĐCĐ không đơn thuần là vấn đề thủ tục, mà có thể là khoảng thời gian cần thiết để doanh nghiệp xây dựng lại chiến lược tài chính - yếu tố mang tính sống còn trong giai đoạn hiện nay.
Danh Khôi từng muốn mua một phần Dự án Khu dân cư Đại Nam của ông Huỳnh Uy Dũng - Dũng "lò vôi". Ảnh: Tạp chí Tri thức
Với NRC, câu hỏi không còn là tăng trưởng, mà là khả năng ổn định dòng tiền và duy trì hoạt động. Khi kiểm toán đã đưa ra cảnh báo, mọi kế hoạch từ phát hành cổ phiếu, tái cấu trúc nợ đến mở rộng ngành nghề đều sẽ cần được thực thi nhanh và hiệu quả.
Trong một thị trường bất động sản đang bước vào giai đoạn "chọn lọc", những doanh nghiệp có nền tảng tài chính yếu sẽ đối mặt với áp lực lớn hơn bao giờ hết. Và với NRC, năm 2026 được xem là một phép thử kinh doanh lớn của doanh nghiệp.
