Thích
Giữa bối cảnh thị trường bất động sản vừa trải qua một chu kỳ điều chỉnh kéo dài, câu chuyện của nhiều doanh nghiệp không còn là "bán được bao nhiêu", mà là "còn gì để bán" khi thị trường bước vào giai đoạn phục hồi.
Khang Điền (mã: KDH) là một trong số ít doanh nghiệp đang cho thấy họ vẫn còn "hàng trong kho" - theo đúng nghĩa của thị trường bất động sản với quỹ đất sạch, pháp lý rõ ràng và có thể triển khai ngay.
Báo cáo ngành bất động sản nhà ở mới nhất của ACBS cho thấy, hiện nay, Khang Điền hiện sở hữu khoảng 630ha đất tại TP. HCM, trong đó khoảng 90% đã hoàn tất giải phóng mặt bằng. Đây là con số đặc biệt đáng chú ý nếu đặt trong bối cảnh quỹ đất sạch tại TP. HCM ngày càng khan hiếm, chi phí đền bù leo thang và thủ tục pháp lý kéo dài.
Chính sách mới sẽ tác động lớn đến thị trường chung. Nguồn: ABCS
Không chỉ dừng ở quy mô, chất lượng quỹ đất cũng là điểm khác biệt. KDH tập trung phát triển ở phân khúc trung và cao cấp, với các dự án có pháp lý tương đối minh bạch, tiến độ triển khai rõ ràng - điều mà thị trường đã "trả giá" khá nhiều trong giai đoạn vừa qua.
Trong danh mục phát triển giai đoạn 2025-2027, các dự án như Bình Trưng (quy mô 40ha), khu 11A tại Bình Hưng (16,5ha) hay khu công nghiệp Lê Minh Xuân mở rộng (110ha) được xem là nguồn cung chủ lực trong chu kỳ tới.
Năm 2025 chưa phải thời điểm để tăng tốc
Diễn biến kinh doanh của KDH trong năm 2025 cho thấy một chiến lược khá rõ ràng khi không đẩy mạnh mở bán, mà "giữ nhịp".
Doanh nghiệp chỉ mở bán một dự án mới là Gladia, với tỷ lệ hấp thụ khoảng 58% ở phân khu thấp tầng. Trong bối cảnh thanh khoản thị trường chưa phục hồi hoàn toàn, đây là mức tiêu thụ được xem là tích cực, nhưng chưa phải là giai đoạn bùng nổ.
Các phân khu cao tầng của Gladia dự kiến bắt đầu triển khai từ năm 2026 và bàn giao vào cuối 2027 - trùng với giai đoạn mà thị trường được kỳ vọng bước vào chu kỳ tăng trưởng mới.
Điểm rơi 2027 bắt đầu lộ diện
Theo dự phóng, doanh số bán hàng của KDH năm 2026 đạt khoảng 5.900 tỷ đồng, gần như đi ngang so với giai đoạn trước. Tuy nhiên, sang năm 2027, con số này có thể tăng mạnh lên khoảng 10.000 tỷ đồng, tương đương mức tăng trưởng khoảng 73%.
Đánh giá tổng quan của ABCS về Khang Điền. Nguồn: ABCS
Đây không phải là sự tăng trưởng ngẫu nhiên, mà đến từ việc nhiều dự án bước vào giai đoạn triển khai đồng loạt - đặc biệt là các khu mở rộng của Bình Trưng Đông và 11A.
Ở góc độ tài chính, doanh thu năm 2026 được dự báo khoảng 5.259 tỷ đồng (+13% so với cùng kỳ), trong khi lợi nhuận sau thuế đạt khoảng 1.260 tỷ đồng (+21%), đây được xem là mức tăng trưởng ổn định, phản ánh giai đoạn "tích lũy trước khi bứt tốc".
Một trong những yếu tố quan trọng giúp củng cố triển vọng của KDH nằm ở vị trí quỹ đất.
Các dự án của doanh nghiệp tập trung tại khu Đông và Nam TP. HCM - nơi đang được đầu tư mạnh về hạ tầng, với hàng loạt dự án trọng điểm như: Nút giao An Phú (dự kiến hoàn thành 2026); Nút giao Mỹ Thủy (2026); Cao tốc TP. HCM - Long Thành - Dầu Giây mở rộng; Đường Vành đai 3 (dự kiến hoàn thành 2026); Cầu đường Bình Tiên (dự kiến 2028)
Trong bất động sản, hạ tầng không chỉ là yếu tố hỗ trợ mà còn là "công cụ định giá lại tài sản". Những khu đất nằm đúng trục hạ tầng thường có biên độ tăng giá mạnh khi công trình hoàn thành.
Song song với yếu tố hạ tầng, chính sách cũng đang dần tạo "độ mở" cho thị trường.
KĐT Tân Tạo là dự án lớn nhất của Khang Điền với quy mô 330ha. Ảnh minh họa
Theo dự thảo mới của Bộ Xây dựng, phân khúc nhà ở thương mại giá phù hợp (NOTM) đang được đề xuất như một lớp sản phẩm trung gian giữa nhà ở xã hội và nhà thương mại.
ABCS dự báo đối với đề xuất này, các chủ đầu tư có thể đạt biên lợi nhuận khoảng 15%, cao hơn nhà ở xã hội; Được hưởng ưu đãi về đất đai, thuế; Không bị ràng buộc chặt về đối tượng mua.
Nếu chính sách này được thông qua, nguồn cung thị trường có thể được cải thiện đáng kể, đặc biệt ở phân khúc trung cấp - vốn là thế mạnh của KDH.
Ở thời điểm hiện tại, Khang Điền không phải là doanh nghiệp có tốc độ tăng trưởng đột biến. Nhưng trong một thị trường đang chuyển từ giai đoạn đáy sang phục hồi, điều quan trọng không nằm ở việc tăng nhanh, mà là đứng đúng vị trí khi chu kỳ quay lại.
Với quỹ đất đã sẵn sàng, pháp lý tương đối rõ cùng sản phẩm có thể triển khai ngay khi thanh khoản cải thiện, ABCS dự báo năm 2027 nhiều khả năng sẽ là thời điểm KDH "bật lên" rõ nét nhất.
Và như quy luật quen thuộc của thị trường bất động sản, khi sóng lớn thực sự xuất hiện, lợi thế sẽ thuộc về những doanh nghiệp đã chuẩn bị từ trước chứ không phải những người bắt đầu chạy khi thị trường đã "nóng" lên.
Được thành lập năm 2001, Công ty Cổ phần Đầu tư và Kinh doanh Nhà Khang Điền (KDH) là một trong những doanh nghiệp phát triển bất động sản có mặt sớm tại TP. HCM, niêm yết trên HOSE từ năm 2010.
Trong hơn hai thập kỷ hoạt động, Khang Điền ghi dấu ấn với loạt dự án nhà ở quy mô vừa và lớn tại khu Đông thành phố, gắn liền với quá trình đô thị hóa mạnh mẽ của khu vực này.
Các dự án như Mega Residence, Mega Ruby, Melosa Garden, Safira, Lovera Vista hay Verosa Park đã góp phần định hình thương hiệu doanh nghiệp trong phân khúc trung và cao cấp, với điểm chung là pháp lý rõ ràng, tiến độ ổn định và hướng đến nhu cầu ở thực của người mua.
