Thích
Bức tranh lợi nhuận quý II/2026 phân hóa
Quý I/2026 ghi nhận những tín hiệu khởi sắc từ dòng vốn FDI và hoạt động cho thuê đất khu công nghiệp, thị trường trải qua quý II trong tâm thế kỳ vọng nhưng cũng đối mặt với quá trình phân hóa ngày càng rõ nét. Các chuyên gia đánh giá, khi chu kỳ phát triển mới của bất động sản khu công nghiệp dần hình thành, dư địa tăng trưởng sẽ phụ thuộc vào năng lực khai thác quỹ đất, khả năng đón đầu xu hướng phát triển xanh và tốc độ hiện thực hóa các dự án của từng doanh nghiệp.
(Ảnh minh hoạ)
Báo cáo "Dự báo lợi nhuận quý II/2026: Tăng trưởng trong môi trường đầy thách thức" của Chứng khoán MBS (MBS Research) đánh giá cao những doanh nghiệp sở hữu quỹ đất lớn, chưa khai thác và đã sẵn sàng chuyển đổi sang mô hình khu công nghiệp sinh thái, xanh, thông minh và công nghệ cao.
Nổi bật trong nhóm này là Tổng công ty Đầu tư và Phát triển công nghiệp - CTCP (Becamex IDC Corp), Tổng công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc và Tổng công ty IDICO - CTCP (IDICO). Theo MBS, đây sẽ là những doanh nghiệp có nhiều lợi thế để đón đầu chu kỳ phát triển mới của thị trường khu công nghiệp.
MBS dự báo lợi nhuận ròng quý II/2026 của nhóm doanh nghiệp khu công nghiệp trong phạm vi nghiên cứu sẽ tăng khoảng 58% so với cùng kỳ. Động lực tăng trưởng chủ yếu được dẫn dắt bởi các khoản thu nhập bất thường từ bồi thường đất.
Trong đó, CTCP Cao su Phước Hòa (PHR) được dự báo tăng lợi nhuận khoảng 1.388%, còn Tập đoàn Công nghiệp Cao su Việt Nam - CTCP (GVR) tăng khoảng 69% nhờ ghi nhận tiền bồi thường đất.
Đối với hoạt động kinh doanh cốt lõi, MBS đánh giá Tổng công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc (KBC) và Tổng công ty IDICO - CTCP (IDICO) sẽ tiếp tục duy trì tăng trưởng lợi nhuận nhờ tiến độ cho thuê đất được cải thiện khi nhiều khách hàng quay trở lại hoàn tất đàm phán và ký kết các hợp đồng đã bị trì hoãn trong các quý trước bởi tác động từ chính sách thuế đối ứng của Mỹ. Điều này cho thấy nhu cầu thuê đất khu công nghiệp vẫn đang phục hồi theo xu hướng tích cực, bất chấp những biến động của môi trường thương mại quốc tế.
Ở chiều ngược lại, MBS cho rằng kết quả kinh doanh của nhóm doanh nghiệp khu công nghiệp sẽ tiếp tục phân hóa rõ nét. Tổng công ty Đầu tư và Phát triển công nghiệp - CTCP (Becamex IDC Corp) và Tổng Công ty Viglacera - CTCP (VGC) được dự báo ghi nhận lợi nhuận giảm lần lượt khoảng 50% và 35% so với mức nền rất cao của cùng kỳ năm trước, trong khi CTCP Sonadezi Châu Đức (SZC) chịu tác động từ chính sách kế toán mới, ảnh hưởng đến thời điểm ghi nhận doanh thu và lợi nhuận.
Tính chung trong 6 tháng đầu năm 2026, MBS ước tính lợi nhuận của nhóm doanh nghiệp khu công nghiệp trong phạm vi nghiên cứu giảm khoảng 16% so với cùng kỳ. Theo MBS, bức tranh lợi nhuận của ngành đang phản ánh rõ xu hướng phân hóa ngày càng sâu sắc giữa các doanh nghiệp.
Trong bối cảnh thị trường chuyển sang giai đoạn cạnh tranh bằng chất lượng hạ tầng, quỹ đất và khả năng phát triển các khu công nghiệp thế hệ mới, lợi thế sẽ không còn thuộc về những doanh nghiệp đơn thuần sở hữu quỹ đất lớn, mà nghiêng về các chủ đầu tư có khả năng hiện thực hóa quỹ đất thành những sản phẩm đáp ứng yêu cầu của dòng vốn FDI thế hệ mới. Đây được xem là yếu tố quyết định vị thế của doanh nghiệp trong chu kỳ tăng trưởng tiếp theo của bất động sản khu công nghiệp.
Động lực mới nâng đỡ triển vọng doanh nghiệp bất động sản khu công nghiệp
Dù kết quả kinh doanh giữa các doanh nghiệp tiếp tục phân hóa, song, giới chuyên môn đánh giá triển vọng của bất động sản khu công nghiệp vẫn được nâng đỡ bởi nhiều yếu tố nền tảng. Trong bối cảnh chu kỳ phát triển mới của ngành đang dần hình thành, sức bật của doanh nghiệp sẽ không chỉ đến từ tiến độ ghi nhận doanh thu hay các khoản thu nhập bất thường, mà còn được quyết định bởi khả năng đón đầu dòng vốn FDI, thích ứng với xu hướng chuyển đổi sang khu công nghiệp thế hệ mới và tận dụng hiệu quả những thay đổi trong chính sách phát triển. Đây được xem là những động lực quan trọng tạo nền tảng cho tăng trưởng của ngành trong trung và dài hạn.
Theo MBS, trong 5 tháng đầu năm 2026, vốn FDI giải ngân đạt 8,1 tỷ USD, tăng 11% so với cùng kỳ; vốn FDI đăng ký mới đạt 9,6 tỷ USD, tăng tới 131%, tương đương quy mô của cả năm trước. Cùng với đó, hoạt động sản xuất của khu vực doanh nghiệp FDI tiếp tục duy trì đà tăng trưởng mạnh, với giá trị xuất khẩu và nhập khẩu lần lượt tăng 25% và 34% so với cùng kỳ.
Theo MBS, những con số này cho thấy niềm tin của nhà đầu tư nước ngoài đối với môi trường đầu tư Việt Nam vẫn được giữ vững, bất chấp những bất ổn địa chính trị tại Trung Đông và căng thẳng thương mại toàn cầu chưa có dấu hiệu chấm dứt. Đây cũng là nền tảng quan trọng duy trì nhu cầu thuê đất công nghiệp và hỗ trợ triển vọng kinh doanh của các doanh nghiệp trong ngành.
Không chỉ được hậu thuẫn bởi dòng vốn FDI, bất động sản công nghiệp còn đứng trước một chu kỳ phát triển mới nhờ sự thay đổi về định hướng chính sách. Theo MBS, việc Nghị quyết số 10-NQ/TW được ban hành ngày 8/6/2026 đánh dấu bước chuyển từ mô hình khu công nghiệp truyền thống sang khu công nghiệp sinh thái, xanh, thông minh và công nghệ cao.
Sự chuyển dịch này không chỉ tạo ra yêu cầu mới về chất lượng hạ tầng và mô hình phát triển, mà còn mở ra lợi thế cạnh tranh cho những doanh nghiệp sở hữu quỹ đất lớn, có năng lực quy hoạch và sẵn sàng phát triển các khu công nghiệp theo tiêu chuẩn thế hệ mới.
Về dòng vốn, mới đây, NHNN đã cho phép 25 ngân hàng thương mại không tính phần dư nợ tín dụng tăng thêm so với cuối năm 2025 đối với dự án khu công nghiệp - khu chế xuất vào dư nợ bất động sản khi kiểm soát tăng trưởng tín dụng năm 2026.
Nhìn về dài hạn, triển vọng của bất động sản khu công nghiệp vẫn được đánh giá tích cực nhờ dòng vốn đầu tư duy trì ổn định và dư địa mở rộng của hoạt động sản xuất. Tuy nhiên, tốc độ tăng trưởng của từng doanh nghiệp sẽ ngày càng phụ thuộc vào khả năng triển khai dự án và nắm bắt cơ hội từ chu kỳ phát triển mới của thị trường./.
