Báo cáo mới công bố của VIS Rating cho thấy, năm 2025, hoạt động phát hành trái phiếu doanh nghiệp phi tài chính dự kiến sẽ duy trì ổn định, tiếp tục dẫn dắt bởi các chủ đầu tư bất động sản nhà ở. Đáng chú ý, trong 4 tháng đầu năm, thị trường ghi nhận một số doanh nghiệp phi tài chính phát hành trái phiếu với giá trị lớn như Tập đoàn Vingroup (9.000 tỷ đồng); Công ty Cổ phần Kinh doanh và Tư vấn Bất động sản TCO (3.000 tỷ đồng)…
Trong khi đó, các doanh nghiệp bất động sản công nghiệp lo ngại sẽ gặp khó khăn do rủi ro thuế quan. Các chủ đầu tư có thể trì hoãn mở rộng kinh doanh và đầu tư mới trong thời gian tới.
Hoạt động phát hành trái phiếu của các chủ đầu tư bất động sản khu công nghiệp sẽ vẫn hạn chế trong năm 2025. (Ảnh minh hoạ)
Nhìn lại từ đầu năm 2024, các chủ đầu tư bất động sản khu công nghiệp được hưởng lợi từ việc tiếp cận tín dụng ngân hàng dễ dàng hơn, phần nào nhờ vào quy định mới của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam về việc giảm hệ số rủi ro đối với các khoản vay dành cho bất động sản công nghiệp. Tổng dư nợ ngân hàng của 30 chủ đầu tư bất động sản khu công nghiệp niêm yết hàng đầu đã tăng 34% trong năm 2024 so với mức tăng trung bình 9% trong giai đoạn 2019 - 2023, trong khi giá trị phát hành trái phiếu lại giảm 18%.
Từ đó, VIS Rating nhận định hoạt động phát hành trái phiếu của các chủ đầu tư bất động sản khu công nghiệp sẽ vẫn hạn chế trong năm 2025.
Ngược lại, các tổ chức phát hành thuộc ngành bất động sản dân cư có triển vọng tăng trưởng mạnh mẽ hơn nhờ nhu cầu nội địa và chính sách hỗ trợ từ Chính phủ. Các doanh nghiệp trong ngành bất động sản dân cư, cả phân khúc nghỉ dưỡng, sẽ đẩy nhanh phát triển dự án sau khi hoàn tất thủ tục pháp lý và nhu cầu mua nhà ở đang tăng mạnh.
Dự báo, tốc độ tăng trưởng trái phiếu phát hành năm 2025 sẽ tương đương mức 13% của năm 2024. Các chủ đầu tư bất động sản vẫn sẽ hưởng lợi do dễ tiếp cận tín dụng từ ngân hàng trong bối cảnh môi trường kinh doanh của ngành đang thuận lợi.
Cũng theo VIS Rating, trái phiếu đáo hạn trong năm 2025 tăng so với năm trước, song, rủi ro tái cơ cấu nợ vẫn sẽ được kiểm soát tốt. Tổng giá trị trái phiếu phi tài chính đáo hạn trong năm 2025 đạt 151 nghìn tỷ đồng, tăng 9% so với cùng kỳ. Đặc biệt, trong 4 tháng đầu năm, nhiều tổ chức đã mua lại và thanh toán trái phiếu trước hạn, với tổng giá trị tăng 97% so với cùng kỳ. Đối với các doanh nghiệp có dòng tiền yếu, kéo dài kỳ hạn trái phiếu là một giải pháp khả thi để tránh rủi ro tái cơ cấu nợ. Thanh khoản thị trường trái phiếu được cải thiện sẽ hỗ trợ tổ chức phát hành khi tái cơ cấu nợ các trái phiếu hiện tại.
"Có tới 73% trong số 13,2 nghìn tỷ đồng trái phiếu mới phát hành trong 4 tháng đầu năm có mục đích sử dụng vốn là tái cơ cấu nợ. Trong đó, khoảng 60% số trái phiếu đáo hạn trong năm 2025 thuộc lĩnh vực bất động sản nhà ở. Nhờ triển vọng thị trường thuận lợi và khả năng tiếp cận hiệu quả với nguồn vốn, các chủ đầu tư sẽ thuận lợi để thanh toán trái phiếu đáo hạn hoặc đạt được thỏa thuận gia hạn kỳ hạn với các trái chủ", chuyên gia VIS Rating cho biết./.
