Thích
Tháng 10/2025 đánh dấu bước ngoặt đáng chú ý của thị trường trái phiếu doanh nghiệp khi nhóm bất động sản trở lại mạnh mẽ sau hơn một năm trầm lắng. Sau thời gian chịu ảnh hưởng từ các quy định siết chặt về công bố thông tin và áp lực đáo hạn trái phiếu cũ, nhiều doanh nghiệp địa ốc đã tái khởi động hoạt động huy động vốn qua kênh này, nhằm bổ sung nguồn tài chính trung và dài hạn cho các dự án đang được khởi động lại.
Theo thống kê của Hiệp hội Thị trường Trái phiếu Việt Nam (VBMA), trong tháng 10 có 42 đợt phát hành trái phiếu doanh nghiệp với tổng giá trị đạt 57.192 tỷ đồng, tăng mạnh so với tháng trước. Trong đó, nhóm bất động sản chiếm hơn 56%, tương đương 32.530 tỷ đồng, trở thành lĩnh vực dẫn đầu về quy mô huy động vốn. Diễn biến này cho thấy niềm tin của nhà đầu tư đang dần được khôi phục và dòng vốn dài hạn đang quay trở lại thị trường địa ốc.
Hàng loạt thương vụ nghìn tỷ, lãi suất vượt trội
Trong tháng, có 10 doanh nghiệp bất động sản nổi bật phát hành trái phiếu riêng lẻ với tổng giá trị lên đến hàng chục nghìn tỷ đồng. Một số thương vụ lớn gồm Tập đoàn Khải Hoàn Land phát hành 80 tỷ đồng với lãi suất 13,5%/năm cho hai kỳ đầu; Công ty CP May - Diêm Sài Gòn huy động 500 tỷ đồng, lãi suất 9%/năm; Công ty TNHH Đầu tư & Phát triển BĐS Hải Đăng phát hành 3.800 tỷ đồng, lãi suất 8,95%/năm; Công ty TNHH Đầu tư & Phát triển BĐS Trường Minh huy động 4.500 tỷ đồng, lãi suất 9,8%/năm; Công ty CT TNHH Hưng Phát Invest Hà Nội phát hành 7.650 tỷ đồng, lãi suất 9%/năm và Công ty CP Thời Đại Mới T&T có hai đợt phát hành tổng cộng 8.050 tỷ đồng, lãi suất từ 8,95% đến 9,45%/năm.
Các đợt phát hành trái phiếu của doanh nghiệp bất động sản trong tháng 10
Bên cạnh đó, Công ty Đầu tư & Phát triển Hạ tầng Nam Quang, Công ty CP Phát triển TN và CTCP Đầu tư Xây dựng Thái Sơn cũng tham gia thị trường với các đợt phát hành lần lượt 1.000 tỷ, 2.950 tỷ và 4.000 tỷ đồng, mức lãi suất dao động từ 8,75% đến 12,5%/năm. Phần lớn các trái phiếu này có kỳ hạn từ 1 đến 5 năm, phục vụ mục tiêu tái cơ cấu nợ, bổ sung vốn lưu động và triển khai dự án mới.
Mức lãi suất trung bình từ 9 đến 12,5%/năm cao hơn đáng kể so với lãi suất tiền gửi ngân hàng, tạo sức hút lớn đối với nhà đầu tư trong bối cảnh mặt bằng lãi suất tiết kiệm vẫn duy trì ở mức thấp. Các chuyên gia cho rằng, mức lãi suất cao là một phần của chiến lược "hút vốn" khôn ngoan của doanh nghiệp, đồng thời phản ánh sự kỳ vọng của thị trường vào chu kỳ phục hồi mới của bất động sản.
Thanh khoản cải thiện, niềm tin đầu tư dần hồi phục
Trên thị trường thứ cấp, giá trị giao dịch bình quân trong tháng đạt 4.148 tỷ đồng mỗi ngày, chỉ giảm nhẹ 1,3% so với tuần trước đó. Các mã trái phiếu được giao dịch sôi động nhất là Capitaland Tower, HDBank và OCB. Thanh khoản cải thiện cho thấy nhà đầu tư đang dần quay trở lại với kênh trái phiếu, đặc biệt quan tâm tới các doanh nghiệp có uy tín, tài sản đảm bảo và dòng tiền ổn định.
Mặt khác các doanh nghiệp vẫn chủ động mua lại trái phiếu trước hạn nhằm giảm áp lực đáo hạn và củng cố năng lực tài chính. Tổng giá trị mua lại trong tháng 10 đạt 9.948 tỷ đồng, nâng lũy kế 10 tháng năm 2025 lên 247.053 tỷ đồng, tăng gần 50% so với cùng kỳ năm trước. Hoạt động mua lại này phản ánh sự chủ động và nỗ lực của doanh nghiệp trong việc kiểm soát nghĩa vụ nợ, qua đó củng cố niềm tin của nhà đầu tư đối với thị trường trái phiếu.
Vietcap nhận định, thị trường nhà ở khởi sắc nhờ hạ tầng và lãi suất ổn định
Việc nhóm bất động sản ồ ạt quay lại phát hành trái phiếu cho thấy dòng vốn dài hạn của thị trường địa ốc đang sống lại sau giai đoạn trầm lắng. Khi mặt bằng lãi suất duy trì thấp, tỷ giá ổn định và thanh khoản ngân hàng dồi dào, doanh nghiệp có điều kiện thuận lợi để đa dạng hóa nguồn vốn, giảm phụ thuộc vào tín dụng ngân hàng.
Để đảm bảo quá trình phục hồi bền vững, yếu tố minh bạch thông tin và xếp hạng tín nhiệm cần tiếp tục được nâng cao. Việc các tổ chức xếp hạng tín nhiệm trong nước tham gia sâu hơn sẽ giúp nhà đầu tư đánh giá chính xác rủi ro của từng doanh nghiệp, tạo nền tảng cho một thị trường trái phiếu minh bạch, an toàn và hiệu quả hơn.
Sự trở lại mạnh mẽ của nhóm bất động sản trên thị trường trái phiếu trong quý IV/2025 được kỳ vọng là bước khởi đầu cho chu kỳ phục hồi mới. Nếu chính sách tiền tệ tiếp tục ổn định và niềm tin nhà đầu tư được duy trì, kênh trái phiếu sẽ tiếp tục đóng vai trò là nguồn huy động vốn chiến lược, giúp doanh nghiệp tái cấu trúc tài chính, tái khởi động dự án và tạo động lực cho thị trường bất động sản phục hồi trong giai đoạn cuối năm.
Trái phiếu bất động sản không chỉ là kênh dẫn vốn cho doanh nghiệp mà còn là thước đo niềm tin của thị trường. Việc dòng vốn dài hạn "sống lại" sau thời gian trầm lắng cho thấy thị trường tài chính Việt Nam đang dần lấy lại nhịp phát triển tự nhiên, mở ra triển vọng tích cực cho cả nền kinh tế trong năm 2026./.
