Thích
"Lên dây cót" cho năm 2026
Khép lại năm 2025, một năm bản lề của quá trình tái cấu trúc và phục hồi có chọn lọc, thị trường bất động sản đang dần xuất hiện những gam màu sáng sau giai đoạn trầm lắng kéo dài. Theo đánh giá của Công ty Chứng khoán BIDV, nhóm cổ phiếu bất động sản đã bắt đầu phát đi những tín hiệu tích cực, khi nhu cầu nhà ở từng bước cải thiện, dòng tiền đầu tư có xu hướng quay trở lại, đồng thời hàng loạt dự án hạ tầng trọng điểm được đẩy nhanh tiến độ triển khai, tạo lực đỡ quan trọng cho thị trường.
Trong bối cảnh đó, ngay từ cuối năm 2025, nhiều doanh nghiệp bất động sản niêm yết đã chủ động "ra đề bài" cho năm 2026, sớm công bố kế hoạch kinh doanh với những kỳ vọng tăng trưởng khác nhau. Động thái này không chỉ cho thấy sự chuẩn bị cho một chu kỳ mới, mà còn phản ánh rõ sự phân hóa về chiến lược, năng lực tài chính và mức độ sẵn sàng của từng doanh nghiệp trước giai đoạn phục hồi được dự báo sẽ thực chất và khắt khe hơn.
Trong nhóm doanh nghiệp tiên phong công bố kế hoạch, CTCP Đầu tư Bất động sản Taseco Land (mã: TAL) là cái tên gây chú ý khi đưa ra các chỉ tiêu tăng trưởng đột phá cho năm 2026. Tại hội thảo gặp gỡ nhà đầu tư ngày 2/12/2025, Taseco Land cho biết doanh thu năm 2025 ước đạt 3.824 tỷ đồng, gấp 2,3 lần so với cùng kỳ; lợi nhuận sau thuế đạt hơn 615 tỷ đồng, dù giảm trên 10% so với năm trước. Theo ban lãnh đạo, dự án khu công nghiệp Taseco Đồng Văn 3 đang đóng vai trò trụ cột, đóng góp tới 53% tổng doanh thu và 60% lợi nhuận của toàn công ty.
Trên nền tảng đó, TAL đặt mục tiêu doanh thu 12.000 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 3.000 tỷ đồng, lần lượt gấp khoảng 3 lần và 5 lần mức thực hiện năm 2025. Để hiện thực hóa tham vọng đó, doanh nghiệp dự kiến triển khai đồng thời 19 dự án, trong đó trọng tâm là hoàn tất bàn giao phần còn lại của khu công nghiệp Đồng Văn 3 và khu đô thị Duy Tiên ngay trong quý I/2026, tạo dòng tiền sớm cho chu kỳ tăng trưởng mới.
Tương tự, CTCP Phát triển Bất động sản Phát Đạt (mã: PDR) cũng đã ban hành nghị quyết HĐQT, thông qua kế hoạch mục tiêu kinh doanh giai đoạn 2026 - 2030 với tầm nhìn dài hạn. Cụ thể, trong 5 năm tới, doanh nghiệp đặt mục tiêu đạt tổng doanh thu 44.848 tỷ đồng. Trong cơ cấu doanh thu này, mảng phát triển dự án tiếp tục đóng vai trò chủ lực với 42.344 tỷ đồng, trong khi doanh thu tài chính dự kiến đóng góp 2.308 tỷ đồng, chủ yếu tập trung trong 2 năm đầu giai đoạn, đến từ các dự án khu nhà ở phức hợp cao tầng Thuận An 1 và Thuận An 2. Doanh thu của Phát Đạt được xây dựng theo lộ trình tăng trưởng dần qua từng năm, với doanh thu năm 2026 dự kiến đạt 3.541 tỷ đồng; 4.715 tỷ đồng vào năm 2027; 8.763 tỷ đồng năm 2028; 11.532 tỷ đồng năm 2029 và 16.297 tỷ đồng vào năm 2030.
Song song với tăng trưởng doanh thu, lợi nhuận cũng được Phát Đạt kỳ vọng cải thiện mạnh mẽ trong giai đoạn tới. Doanh nghiệp đặt mục tiêu đạt 15.237 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế và 11.812 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế trong 5 năm. Riêng lợi nhuận sau thuế dự kiến tăng từ 1.032 tỷ đồng năm 2026 lên 4.114 tỷ đồng vào năm 2030, tương đương mức tăng gần 4 lần.
Theo Ban lãnh đạo Phát Đạt, nền tảng cho kế hoạch này đến từ chiến lược triển khai xây dựng và mở bán 6 dự án quy mô lớn trong giai đoạn 2026 - 2030. Đây được xem là đòn bẩy quan trọng giúp doanh nghiệp tạo dư địa tăng trưởng dài hạn, đón đầu chu kỳ phát triển mới của thị trường bất động sản.
Bên cạnh Phát Đạt và Taseco Land, Tổng CTCP Địa ốc Sài Gòn (Saigonres, mã: SGR) cũng gây chú ý khi công bố kế hoạch kinh doanh năm 2026 với mức tăng trưởng đột biến cả về quy mô đầu tư lẫn các chỉ tiêu tài chính. Theo kế hoạch được công bố, Saigonres đặt mục tiêu tổng vốn đầu tư năm 2026 lên tới 3.850 tỷ đồng, mức cao nhất từ trước đến nay của doanh nghiệp.
Cùng với đó, công ty đặt mục tiêu đạt 1.380 tỷ đồng doanh thu và 380 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế trong năm 2026. So sánh với mức thực hiện ước tính năm 2025, kế hoạch năm 2026 của Saigonres ghi nhận doanh thu dự kiến tăng hơn 4 lần, tương đương mức tăng khoảng 309,5%, trong khi lợi nhuận trước thuế tăng 139%. Đáng chú ý, dòng vốn đầu tư được doanh nghiệp lên kế hoạch tăng gấp gần 20 lần.
Trong khi đó, CTCP Đầu tư Nam Long (mã: NLG) là một trong những cái tên đáng chú ý khi tiếp tục đặt cược vào chiến lược bán hàng chủ động, đẩy mạnh quy mô triển khai ngay từ giai đoạn đầu của chu kỳ phục hồi. Tại buổi gặp gỡ nhà đầu tư ngày 5/12/2025, Chứng khoán Vietcap dẫn thông tin từ ban lãnh đạo Nam Long cho biết, bước sang năm 2026, doanh nghiệp đặt mục tiêu bứt tốc mạnh hơn khi kỳ vọng doanh số bán vượt mốc 20.000 tỷ đồng. Theo ban lãnh đạo, giai đoạn 2025 - 2027 sẽ là cao điểm triển khai hoạt động bán hàng, với cường độ cao hơn đáng kể so với giai đoạn 2022 - 2024. Trọng tâm là tiếp tục mở bán các giai đoạn tiếp theo của loạt dự án hiện hữu như Southgate, Mizuki Park, Akari City, Cần Thơ, Izumi City và An Zen Residences, đồng thời đưa ra thị trường các dự án mới gồm Paragon, VSIP Hải Phòng và Waterpoint giai đoạn 2.
Đối với mục tiêu lợi nhuận ròng năm 2026, doanh nghiệp cho biết hiện vẫn đang trong quá trình xây dựng và hoàn thiện kịch bản. Tuy nhiên, triển vọng bàn giao trong năm tới được đánh giá tích cực, với nguồn đóng góp đến từ việc tiếp tục bàn giao tại các dự án Cần Thơ và Southgate, cũng như bắt đầu ghi nhận bàn giao tại Mizuki Park - Trellia Cove (phân khu thấp tầng) và Izumi City - Canaria từ nửa cuối năm 2025, tạo nền tảng cho kết quả kinh doanh giai đoạn tiếp theo.
Cùng chung góc nhìn lạc quan về triển vọng giai đoạn tới, tại buổi gặp gỡ nhà đầu tư diễn ra vào giữa tháng 11/2025, Chứng khoán Vietcap cho biết Ban lãnh đạo CTCP Đầu tư và Kinh doanh Nhà Khang Điền (mã: KDH) bày tỏ sự tự tin cao trong việc hoàn thành kế hoạch lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ năm 2025 ở mức 1.000 tỷ đồng, tương ứng mức tăng 23% so với năm 2024.
Không dừng lại ở đó, lãnh đạo Khang Điền cũng kỳ vọng lợi nhuận năm 2026 có thể tăng gấp đôi so với năm trước, nhờ động lực chính đến từ hoạt động bán hàng và bàn giao các sản phẩm thấp tầng tại dự án Gladia, dự án đã hoàn tất xây dựng và sẵn sàng ghi nhận doanh thu. Theo kế hoạch, khoảng 80% doanh thu từ các căn thấp tầng của dự án Gladia sẽ được Khang Điền hạch toán từ nay đến hết quý II/2026; phần doanh thu còn lại, tương đương khoảng 20%, dự kiến ghi nhận trong nửa cuối năm 2026.
Cần có chiến lược thận trọng để biến kỳ vọng thành kết quả thực chất
Dù bức tranh kế hoạch kinh doanh 2026 của nhiều doanh nghiệp bất động sản cho thấy sự tự tin rõ nét vào triển vọng giai đoạn tới, song giới phân tích cũng lưu ý rằng chu kỳ phục hồi mới sẽ không hoàn toàn "dễ thở". Bên cạnh các động lực tích cực đến từ hạ tầng, pháp lý và dòng vốn, thị trường giai đoạn 2026 - 2027 sẽ vận hành trong một mặt bằng tiêu chuẩn cao hơn, đòi hỏi doanh nghiệp phải có năng lực tài chính vững vàng cùng khả năng quản trị rủi ro hiệu quả.
Báo cáo Triển vọng 2026 của MBS Research nhận định, giai đoạn 2026 - 2027 sẽ mở ra một chu kỳ mới, nhờ các động lực quan trọng như đầu tư hạ tầng được đẩy mạnh, những nút thắt pháp lý dần được tháo gỡ và các kênh vốn từng bước được khơi thông. Tuy nhiên, đi kèm triển vọng tích cực là những rủi ro hiện hữu. Đơn cử việc các địa phương điều chỉnh bảng giá đất theo Luật Đất đai 2024, hướng tới tiệm cận giá thị trường, đã thiết lập một nền chi phí mới cho các dự án triển khai từ năm 2026 trở đi. Dữ liệu của MBS cho thấy, tại nhiều tuyến đường trung tâm ở Hà Nội và TP.HCM, bảng giá đất giai đoạn 2024 - 2025 đã tăng mạnh so với chu kỳ trước, qua đó đẩy chi phí đầu vào lên mặt bằng cao hơn và thu hẹp dư địa biên lợi nhuận của doanh nghiệp.
Song song với áp lực chi phí đất đai, chi phí vốn cũng bắt đầu phát tín hiệu đảo chiều. Từ cuối năm 2025, một số ngân hàng thương mại đã điều chỉnh lãi suất cho vay tăng khoảng 0,5% đối với các khoản vay mới, trong khi thời gian hưởng lãi suất cố định có xu hướng rút ngắn."Dự báo, lãi suất năm 2026 có thể cao hơn năm 2025, nhưng mức tăng không lớn. Dù vậy, với đặc thù thời gian triển khai dự án kéo dài, chỉ cần biến động nhỏ của lãi suất cũng đủ tạo thêm áp lực chi phí tài chính, đặc biệt trong trường hợp tiến độ pháp lý hoặc giải ngân bị chậm", chuyên gia MBS nhận định.
Trong bối cảnh đó, các chuyên gia cho rằng để biến mục tiêu, kế hoạch thành kết quả thực chất trong năm 2026, doanh nghiệp bất động sản buộc phải duy trì hoặc điều chỉnh cách tiếp cận theo hướng thận trọng và kỷ luật.
Ông Bùi Văn Doanh, Viện trưởng Viện Nghiên cứu Bất động sản Việt Nam (VIRES) nhìn nhận, thay vì mở rộng bằng mọi giá, ưu tiên hàng đầu cần được đặt vào việc kiểm soát dòng tiền, bảo đảm tiến độ pháp lý và lựa chọn phân khúc phù hợp với nhu cầu thực của thị trường. "Những dự án có pháp lý hoàn chỉnh, khả năng triển khai nhanh và sớm tạo dòng tiền sẽ đóng vai trò "đệm an toàn", giúp doanh nghiệp giảm thiểu rủi ro trong bối cảnh chi phí đầu vào và chi phí vốn gia tăng", ông Bùi Văn Doanh chỉ rõ.
Song song với đó, theo ông Doanh, việc tái cấu trúc nguồn vốn trở thành yêu cầu cấp thiết. Doanh nghiệp cần chủ động đa dạng hóa kênh huy động, cân đối giữa vốn chủ sở hữu, tín dụng ngân hàng và các hình thức hợp tác, liên doanh - liên kết, thay vì phụ thuộc quá lớn vào đòn bẩy tài chính ngắn hạn. Với mặt bằng lãi suất có xu hướng nhích lên, năng lực quản trị tài chính và khả năng "chịu đựng" chu kỳ kéo dài sẽ là yếu tố phân định rõ ràng giữa nhóm doanh nghiệp trụ vững và nhóm bị đào thải.
Ở góc độ chiến lược, ông Bùi Văn Doanh nhấn mạnh vai trò của việc tái định vị sản phẩm. Theo đó, thị trường giai đoạn 2026 - 2027 được dự báo sẽ ưu ái những chủ đầu tư kiên định với phân khúc nhà ở phục vụ nhu cầu ở thực, nhà ở vừa túi tiền, nhà ở xã hội hoặc các sản phẩm gắn với hạ tầng - khu công nghiệp - đô thị vệ tinh. Ngược lại, những dự án mang tính đầu cơ cao, thiếu liên kết hạ tầng hoặc định giá vượt xa sức mua thực sẽ ngày càng khó tiếp cận dòng tiền.
Trong một chu kỳ phục hồi được "nâng chuẩn", minh bạch thông tin và quản trị rủi ro không còn là lợi thế, mà đã trở thành điều kiện bắt buộc. Doanh nghiệp cần chủ động công bố tiến độ, kế hoạch tài chính, cũng như các kịch bản ứng phó với biến động pháp lý và thị trường, nhằm củng cố niềm tin của nhà đầu tư và đối tác.
"Chỉ khi kết hợp hài hòa giữa tăng trưởng có chọn lọc, quản trị tài chính chặt chẽ và chiến lược sản phẩm phù hợp, doanh nghiệp bất động sản mới có thể hiện thực hóa các mục tiêu đã đề ra, đồng thời đứng vững trong năm 2026 - năm được kỳ vọng là bước chuyển từ phục hồi sang tăng trưởng thực chất của toàn thị trường", Viện trưởng VIRES nhấn mạnh.
